摘要:三季度净利同比下滑主要原因在于扩张成本支出增加。好未来CFO罗戎披露,除了O2O项目的投资外,好未来也将发力国际投资布局。

鲸媒体讯(文/明鸣)1月27日晚间,好未来发布了截至2015年11月30日的2016财年三季度财报

第三季度,好未来净收入增长至1.42亿美元,增幅43.1%;前9月,净收入为4.45亿美元,增幅43.2%。第三季度好未来的净利润同比下跌12.5%到960万美元,而前9月净利润为9200万美元,同比增72.2%。三季度净利同比下滑主要原因在于扩张成本支出增加。好未来CFO罗戎披露,除了O2O项目的投资外,好未来也将发力国际投资布局。

 

鲸媒体梳理的财报季亮点如下:

(1)业绩关注点

  • 第三季度,好未来净收入增长至1.42亿美元,增幅43.1%;前9个月,净收入为4.45亿美元,增幅43.2%。
  • 值得注意的是,第三季度好未来的净利润同比下跌12.5%到960万美元,而前9月净利润为9200万美元,同比增72.2%。
  • 2016财年第三季度好未来总学生人次从上年同期的约30.49万人增长到本季度的约47.8万人,同比增长56.8%。前9月总学生人次从2015财年同期的约99.2万人次增至约152.15万人次,同比增长53.4%。
  • 截至2015年11月30日现金、现金等价物和定期存款合计余额为5.9亿美元。
  • 第三季度学而思培优占总营收比上升至85%,去年同期为82%;净营收增长54%,注册学生数增长56%,排名前5的城市营收增长为98%。
  • 第三季度智康一对一的业务占总营收比下降至11%,去年同期为14%。需注意的是,智康在广州有10个教学中心给了轻轻家教,这10个教学中心在上一个季度占智康的营收比为11%。
  • 第三季度学而思网校营收增长54%,在线课程业务占总营收比4%,与去年持平,学生注册人数增长21%。

 

(2)业绩变化原因

  • 关于第三季度净利润同比下滑,主要原因在于与净营收同财年其他季度相比(一季度1.29亿美元,二季度为1 .73亿美元),三季度的营收更低,而扩张速度更快。另外,“两免三减半”政策到期,好未来旗下软件实体的税收政策发生变化,税率比去年增加了9个点,同时,好未来对新加入人才发放的股票期权更多,当季发放额度为650万美元。
  • 9个月时间内,好未来的教学中心增加了12个,进入的城市增加了5个,新开的教学中心也增加了运营成本。据罗戎披露,第三季度好未来的扩张中增加了467间教室,而上一季增加的教室数量是207间。

 

(3)新的增长引擎

  • 截至2015年2月28日,好未来在19个城市共有289个教学中心,截至2015年11月30日,好未来在24个城市共有301个教学中心(培优227个,智康74个),进入的城市增加了5个。
  • 日前好未来战略了投资自适应学习平台Knewton,好未来和Knewton的合作将整合至好未来业务。
  • 2015年好未来收购的励步将于2016年2月1日开始合并报表。
  • 目前智康已经在多数大城市推出1对6的小组课程,小组课的定价是1对1课程定价的35%-40%,利润率比一对一业务高出10%-15%。

 

(4)资本布局

  • 在O2O项目投资方面,第三季度好未来投入了700万美元,2016财年投资额已经达1600万美元,这一财年的投资预算是2200万美元。该季度投资的项目包括在线报课付费的培优APP。
  • 日前好未来战略投资自适应学习平台Knewton,但在分析师电话会上没有公布金额,透露仅参股少数股权。
  • 罗戎称,好未来将继续专注与K12领域,投资的数量会减少,但是单笔金额会增加;还将在全球范围内进行战略投资,将最好的技术带回中国。日前在宣布投资Knewton时,好未来也披露,此前国际投资还包括投资了美国Minerva大学、备考平台LTG、游戏化学习产品Enuma等。

 

 

(5)市盈率及市值

截至美国当地时间1月27日,好未来的股价是44.65美元/股,市盈率为34.88倍,市值为34.87亿美元。在2015年11月底时,好未来的总市值为33.40亿美元,但市盈率超90倍,目前市盈率趋于合理水平。