摘要:昨天,《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》(简称“《分层管理办法》”)正式发布实施。

鲸媒体讯(文/Janey)昨天,《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》(简称“《分层管理办法》”)正式发布实施。公告中规定,自2016年6月27日起,全国股转公司正式对挂牌公司实施分层管理。

《分层管理办法》共四章19条,包括总则、分层标准和维持标准、层级划分和调整等。其中明确了“全国股转系统设立创新层基础层,符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层或基础层管理。”

根据安信证券新三板研究团队的统计,符合创新层标准的共有1124家企业,占所有挂牌企业的比例为16%。而据媒体报道,符合以下创新层三个标准的教育公司或许只有十几家。

随着新三板分层的正式落地,业内人士普遍认为,能够进入创新层的公司有望受到市场追捧,但新三板是否会出现“分层行情”,还有待后续政策的明朗。

民生证券新三板分析师伍艳艳表示,最终版本的《分层管理办法》比之前的征求意见稿严格了很多,尤其在融资额方面有了要求,明确为1000万以上,而且更强调企业投资交易。分层之后,不同发展阶段的企业进入不同的层级,这样信息不对称情况可以改善,而且投资人能更容易找到满意的投资标的,降低风险。

但伍艳艳也认为,目前的分两层是一种过渡,新三板分层的目标可能是三层;而且公募基金入市,新三板需要培育坚持价值投资和长期投资的新型公募基金。

洪泰基金盛希泰则认为,分层也许并不能解决流动性,治标不治本,匆忙开启的分层会把本来就少得可怜的流动性引导到“创新层”,可能引发连串危机,两极分化,基础层的公司融不到钱将会完蛋。

华金证券分析师王刚表示,分层的吸引力在于后续政策。分层之后,创新层公司的信息披露要求更为严格,分层制度的推出更多地起到规范新三板运行的作用,是为后续政策的推出做必要准备。但新三板最需要的改善流动性的政策在短期内还不具备推出的条件。

 

分层标准

  • 满足以下条件之一的挂牌公司可以进入创新层:

(一)最近两年连续盈利,且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。

(二)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股。

(三)最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。

 

  • 根据上述规定进入创新层的挂牌公司,还应当满足以下条件:

(一)最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票),且融资额累计不低于1000万元;或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。

(二)公司治理健全,股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备;公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员,董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。

(三)最近12个月不存在以下情形:

1.挂牌公司或其控股股东、实际控制人,现任董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规、交易违规等行为被全国股转公司采取出具警示函、责令改正、限制证券账户交易等自律监管措施合计3次以上的,或者被全国股转公司等自律监管机构采取了纪律处分措施。

2.挂牌公司或其控股股东、实际控制人,现任董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规、交易违规等行为被中国证监会及其派出机构采取行政监管措施或者被采取行政处罚,或者正在接受立案调查,尚未有明确结论意见。

3.挂牌公司或其控股股东、实际控制人,现任董事、监事和高级管理人员受到刑事处罚,或者正在接受司法机关的立案侦查,尚未有明确结论意见。

(四)按照全国股转公司的要求,在会计年度结束之日起4个月内编制并披露年度报告;最近两个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告;按照第六条第二项规定进入创新层的挂牌公司,最近三个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告。

(五)全国股转公司规定的其他条件。

 

层级划分和调整

全国股转公司根据分层标准及维持标准,于每年5月最后一个交易周的首个转让日调整挂牌公司所属层级(进入创新层不满6个月的挂牌公司不进行层级调整)。基础层的挂牌公司,符合创新层条件的,调整进入创新层;不符合创新层维持条件的挂牌公司,调整进入基础层。

全国股转公司可以根据分层管理的需要,适当提高或降低挂牌公司层级调整的频率。