摘要：其智能硬件净收入为2.532亿元，同期增长25.4%。

导语

5月24日，网易有道发布了2022年Q1未经审计业绩报告。财报显示，报告期内，网易有道实现净收入12.005亿元，同比增长26.6%。归属于网易有道普通股股东净亏损为1.015亿元，较上年同期的3.258亿元明显收窄。

一、网易有道营收增长明显，毛利率创下新高

2021年Q4，原K12教育上市公司纷纷剥离K9学科类培训业务。在失去了学科类培训大蛋糕的同时，各家积极着手转型，也都基本明晰了各自的转型方向。

2022年Q1，在新征途上稳步前行的网易有道净收入为12.005亿元，较上年同期的9.48亿元增长26.6%。其中，学习服务净收入为8.26亿元，较上年同期剔除K9学科培训的6.07亿元增长36.1%，较上年同期包含K9学科培训的9.99亿元下降17.3%；智能硬件净收入为2.532亿元，较上年同期的2.019亿元增长25.4%；在线营销服务净收入为1.214亿元，较上年同期的1.391亿元减少12.7%。网易有道表示学习服务收入增长主要是因为活跃用户数有所增加。

智能硬件方面，尽管其这一季带来的营收同比实现增长，但是相较于2021年Q4有所减少。其2021年Q1、Q2、Q3、Q4净收入贡献分别为2.019亿元、2.063亿元、2.545亿元和3.177亿元。

报告期内，网易有道营业成本为5.587亿元，较上年同期的4.515亿元有所增长，其中学习服务和智能硬件的营业成本皆同比上升。

这一季，网易有道也实现了毛利的大幅增长。2022年Q1，其毛利润为6.418亿元，较上年同期的4.964亿元增长29.3%。单季53.5%的毛利率也创下新高，上年同期网易有道毛利率为52.4%。具体来看，其学习服务毛利率为63.9％，较上年同期的63.4%略有提高；智能硬件毛利率为33.7%，较上年同期的44.1%有明显下降；在线营销服务毛利率为23.7％，上年同期为16.4%。

费用方面，由于研发费用的大幅增加，2022年Q1网易有道整体经营费用由上年同期的7.108亿元增长至7.669亿元。其中，销售和营销费用为5.064亿元，较上年同期的5.487亿元下降7.7%；研发费用为2.03亿元，较上年同期的1.277亿元增长59%；一般及行政费用为5756万元，较上年同期的3434万元增长67.6%。营销支出的减少主要在于监管环境变化下课程服务的营销投入下降。研发费用的上升则是因为智能硬件和教育信息化板块开发和技术人员薪资增加所致。

报告期内，网易有道经营亏损为1.251亿元，较2021年Q4的2.483亿元下降49.6%，与2021年Q1的2.143亿元相比下降41.6%。归属于网易有道普通股股东净亏损为1.015亿元，较上年同期的3.258亿元明显收窄，其中归属于普通股股东的持续经营净亏损为9542万元。

截至2022年3月31日，网易有道的现金、现金等价物、限制性现金、定期存款和短期投资总额合计12亿元。

二、网易有道转型初见成效，但未来挑战依旧不小

2021年，网易有道明确了智能硬件、素质教育、成人教育和教育信息化四块业务支柱。目前来看，其转型已初见成效。

尽管2022年Q1，因为国内多地出现疫情反复的情况导致硬件供应链和销售渠道受影响，网易有道硬件收入环比有所减少，但是其同比依旧有明显增长。

与此同时，网易有道仍在进一步拓宽其硬件产品矩阵。于今年4月初，网易有道推出智能学习灯。网易有道CEO周枫认为，今年是智能学习硬件的转折年。据其透露，网易有道今年将按计划推出更多智能硬件新品。

网易有道作为教育硬件赛道率先入局者有一定的先发优势，但是随着这两年越来越多大厂布局教育硬件，其面临的挑战也越来越大。尤其线上流量成本持续增加的今天，许多教育硬件企业更加注重线下营销和服务体系的搭建，渠道商之争也将愈演愈烈，而对线下分销商网络的依赖势必也会在一定时间对产品毛利产生影响。

素质教育方面，作为网易有道明星产品的有道纵横继续保持强劲的势头。其去年Q4推出的国际象棋课程在2022年Q1销售额环比增长超170%。此外，网易有道还对其AI对弈平台“有道纵横棋院”APP进行了升级。据悉，涵盖围棋、国际象棋和中国象棋三大棋类的有道纵横棋院单日可累计完成20万局用户对弈。目前，有道纵横棋院也已经成为北京、安徽、江苏棋院的定级线上考点。此前，网易有道还表示，有道纵横棋院将支持国际象棋、中国象棋的AI复盘、自建房间好友约战等功能，并不断加深社交属性，持续完善游戏化的激励体系。

面向成人教育，网易有道透露，正在挖掘刚需且市场潜力较大的领域。2022年Q1，网易有道针对考研业务推出新品，为用户提供一站式服务方案。该财季内，这一业务销售额环比增长超过160%。其建造师备考课程、财会类课程销售额同比增长超7倍。

与此同时，网易有道也在继续探索线上线下的融合。去年11月，有道素质成长中心首家线下直营店在北京开业。今年3月，有道素质成长中心第二家校区正式开业。此前，网易有道也曾表示有道纵横在逐步打通围棋学习线上线下全链路。据悉，网易有道旗下考研一站式服务产品也在尝试探索OMO模式。

从网易有道2022年Q1交出的业绩答卷来看，其智能硬件业务以及素质教育、成人教育板块的一些细分领域已形成一定规模，并成为其业绩增长的新引擎。但是，教培的新形势下，这些赛道不可避免要迎来更多选手的争夺。而且今年政府对于学科类和非学科类校外培训，以及教材教辅等诸多教育相关领域的监管依旧严格，加之疫情之下经济受到影响，许多家庭不可避免会缩减一些非刚需性的支出。因此，对于教培企业而言，接下来的路途依旧充满挑战。