摘要：2021年高途课程总营收为65.62亿元，其中K12在线课程占总课程营收的91.4%。

导语

4月26日晚，高途发布截至2021年12月31日的2021年度财报。报告期内，2021年高途营收65.62亿元，较上年71.25亿元下降7.9%。营收成本为23.98亿元，较上年17.63亿元增长了36.0%。毛利润为41.64亿元，较上年的53.62亿元下降22.3%。毛利率从2020年的75.3%下降到2021年的63.5%。

一、2021年净亏损31.03亿元，同比扩大122.8%

2021年高途总营业成本为73.44亿元，较去年同期71.17亿元增长了3.2%。其中，销售从成本从2020年的58.16亿元减少到2021年的51.29亿元，减少的主要原因是受教培行业法规影响，公司减少了在品牌和营销活动方面支出。

研发成本为12.53亿元，较去年同期7.34亿元增加了70.6%，主要是由于补偿金的增加，其中包括2021年第三季度教育内容开发专业人员和技术研发人员的遣散费。

一般管理费用支出为7.20亿元，较去年同期5.67亿元增长了27.1%。这一增长主要是由于一般和行政人员的报酬增加，其中包括2021年第三季度的离职费用。减值损失和处置损失。2021年高途长期资产和商誉的减值损失为9580万元，处置损失为1.46亿元。

2021年高途净亏损为31.03亿元，去年同期净亏损为13.93亿元，亏损同比扩大122.8%。高途集团普通股每股净亏损为18.17元，去年同期每股亏损为8.72元。

截至2021年12月31日，高途经营性现金流出为41.86亿元，而去年同期经营性现金流入为6.03亿元。高途年末现金、现金等价物和限制性现金总额为8.97亿元，去年年末总额为3.55亿元。

截至2021年12月31日，高途共有723名教员，其中包括433名全职教员、290名合同教员，以及4517名辅导员。

高途在财报中表示，停止K12业务和为遵守最近的监管发展而采取的其他行动已经并将对高途的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。如果不能有效和高效地管理现有和新业务，可能会对公司正在发展的新业务产生不利影响。

雪球数据显示，截至发稿前，高途公司股价为1.47美元/股，总市值为3.76亿美元，市盈率（TTM）处于亏损状态。

二、转型效果尚不明朗，K12在线课程业务营收占比超90%

高途在财报中表示2021年营收减少的主要由于政策监管下K12课程收入和综合辅导服务净收入的减少。财报显示，2021年高途课程总营收为65.62亿元，其中K12在线课程营收为60亿元，占总课程营收的91.4%；综合辅导业务营收为5.61亿元，占总课程营收的8.6%。

可以看出，去年一年高途K12业务仍是其营收主力。不过，高途指出，K12在线业务营收从2020年的62.37亿元下降到2021年的60亿元，同比下降了3.8%。营收减少的主要原因为注册该课程的人数从542.9万人减少到了273.1万人，同比减少了49.7%。

其综合辅导服务营收从2020年的8.87亿元下降到2021年的5.61亿元，同比下降了36.8%。营收减少的主要原因为注册该课程的人数从44.2万人减少到了30.2万人，同比减少了31.7%。

高途2021年Q4净利润为2.86亿元，非美国通用会计准则净利润为3.24亿元，在“双减”调整过后同比实现了由亏转盈，对公司发展来说无疑是一个利好的信号。

但就像2021年年度财报呈现的一样，高途转型的效果尚未显现，K12业务仍占大头。财报数据显示，2021年Q4高途在线学科类培训业务营收占比达88%，较2020年Q4收占比下降了2%，同时成人、职业教育及其他业务占比只增加了2%。对高途来说，未来转型道阻且长。

对于未来的规划，高途在其最新财报中重申，将把业务重点转向其专业教育服务、职业教育服务和数字产品。为此，高途将继续提供金融证书和公职考试服务，同时不断探索如研究生考试和海外留学咨询等教育领域。此外，高途还将加大对职业教育业务的投资。