摘要:6月21日上午,思考乐教育在港敲钟上市,独家保荐人为中信里昂证券,成为继卓越教育之后华南地区第二家港股K12机构。

鲸媒体讯(文/胡莹)6月21日上午,思考乐教育在港敲钟上市,独家保荐人为中信里昂证券,成为继卓越教育之后华南地区第二家港股K12机构。

今日上午9点半,思考乐教育股价高开11.41%,报4.1港元,该股IPO发行价为3.68港元,接近发行区间下限。另据资料显示:根据其昨日公布的招股结果,香港公开发售和国际配售均获轻微超额认购,其中香港公开发售部分超额认购0.57倍,或将成为近3个月第一家获超额认购教育公司。

截至北京时间6月21日11:26:47,思考乐教育实时股价为3.73港元/股,总市值为20.73亿港元。据悉,上市融资之后,扩品类、提服务、增校区,将是思考乐未来持续发力的三个主要方向。

思考乐教育成立于2012年,是一家主要覆盖粤港澳及福建等华南地区的K12培训机构,旗下拥有思考乐乐学、思考乐升学等多个子品牌。2018年,思考乐教育提供的学业备考课程营收达到4.76亿元,占营收比重达到96.5%,学业备考课程的入读学生人次达到23.13万名。

截至2016年、2017年及2018年的12月31日止年度,思考乐实现收益分别为1.71亿元、3.76亿元、4.93亿元;对应年度溢利为1037.6万元、3567.9万元、6947.4万元;毛利率分别为33%、32.9%及37.9%。

但值得注意的是,2018年年底,“华南虎”卓越教育在港上市,一跃成为第一家在港上市的纯K12课外培训机构。据其财报数据显示,卓越教育集团2015年-2018年营业收入分别为7.6亿元、9.0亿元、11.4亿元、14.73亿元;其对应的持续经营业务的年内溢利分别为0.71亿元、0.58亿元、0.75亿元、0.74亿元。

对比这两家在港上市的K12辅导机构,业绩较为悬殊。思考乐教育无论从营收还是净利润来看,都略少于卓越教育。

根据弗若斯特沙利文报告,思考乐是深圳第二大K2课后教育服务提供商,市场份额约为2.5%。若按2018年的收益计算,思考乐教育集团在广东省K12课后教育服务提供商中排名第四,占有约0.9%的市场份额。

招股书显示,目前思考乐拥有1118名全职教师,其中约88.5%已取得学士或以上学位。值得注意的是,招股书提到老师的离职率也极低,2016年、2017年及2018年,入职超过两年的教师的离职率分别约为0.8%、1.6%及3.5%。

虽然思考乐处于快速发展的阶段,但也面临着一些难题。政策是其中最大的不确定性因素。民促法规定民办教育机构需有教师资格证,但是据招股书显示,思考乐教授语文、数学、英语、物理、化学及其他学科的全职教学员工约47.6%或532名(包括广东省的522名)持有政府主管部门颁发的教师资格证。思考乐也会面临教师缺少教师资格证的相关监管风险及不确定性因素。

异地扩张不达预期也是其中一大风险。思考乐计划计划到2021年底在广东省及华南其他主要城市开设约95间新学习中心。但是教培行业监管趋严也会使得思考乐面临扩张成本增高、异地运营效率降低等问题。在华南地区不只有来自卓越教育、邦德教育及明师教育区域本土品牌的竞争,另外也有来自新东方、好未来等全国性教育品牌的竞争。