摘要:好未来第四季度净收入从上年同期的1.232亿美元增长到本季的1.750亿美元,增幅42.1%。而2016财年好未来净收入从2015财年的4.340亿美元增长到2016财年的6.199亿美元,增幅42.9%。

今日,好未来公布了其截至2016年2月29日的2016财年第四季度和全年未经审计财务报告。财报显示,好未来第四季度净收入从上年同期的1.232亿美元增长到本季的1.750亿美元,增幅42.1%。而2016财年好未来净收入从2015财年的4.340亿美元增长到2016财年的6.199亿美元,增幅42.9%。

好未来作为一家科技教育企业,目前旗下拥有子品牌:学而思培优、智康1对1、摩比思维馆、学而思网校、家长帮、乐外教、考研网和励步英语。其中,学而思培优作为K12高端培优教育平台,下设三个子品牌:学而思理科、乐加乐英语和东学堂语文。通过内部开发与战略投资,将科技、社区与教育资源汇集一起,目的是打造一个科技驱动型教育服务机构。

鲸媒体梳理财报中的亮点如下:

(1)业绩关注点:

  • 第四季度,好未来净收入增长至1.75亿美元,增幅42.1%。
  • 第四季度,好未来的净利润同比下跌20.9%到1090万美元。
  • 2016财年第四季度好未来总学生人次从上年同期的约23万人增长到本季度的约78.83万人,同比增长56.9%。
  • 2016财年好未来净收入增长到2016财年的6.199亿美元,增幅42.9%。
  • 2016财年好未来经营利润从2015财年的6720万美元增长到2016财年的8510万美元,增幅26.5%; 归属于好未来的净利润从2015财年的6,720万美元增长到2016财年的1.029亿美元,增幅53.2%。
  • 小班业务占营收83%,去年为80%。按照人民币计算,小班营收增长51.9%,按美元计算,营收增长48%。注册人数比去年增加53.5%。

(2)业绩变化原因

  • 截至2015年2月28日,好未来在19个城市共有289个教学中心;截至2016年2月29日,在25个城市共有363个教学中心,其中包括新收购的励步国际儿童教育(“Firstleap”)在5个城市的41个学习中心。CFO罗戎表示,由于市场对课外辅导服务的高需求,增加了教室数量(在去年的基础上同比增加超过50%),并提高了全年学习中心的利用率。
  • 总学生人次从上年同期的约149万人增长到2016财年的约231万人,同比增长54.6%。
  • 小班业务占集团营收的84%,去年同期为80%。前五大城市(北京、上海、广州、深圳、南京)占培优总营收的33%,去年同期为23%。前五大城市之外的其它城市都实现了超过100%的增长。
  •  第四季度,关闭了5家小班学习中心,新开了23个培优学习中心,并在部分城市增加已有学习中心的教室,比如武汉、北京、广州、南京、西安等。

(3)新的增长引擎

  • 好未来宣布战略投资了自适应学习平台Knewton,好未来和Knewton的合作将整合至好未来业务。
  • 2015年好未来收购的励步将于2016年2月1日开始合并报表。
  • 目前智康已经在多数大城市推出1对6的小组课程,小组课的定价是1对1课程定价的35%-40%,利润率比一对一业务高出10%-15%。
  • 冬季学期,核心课辅科目有了强劲增长。尤其是语文和英语同比增长50%以上。好未来预计将会在更多的城市扩张语文和英语科目。
  • 2017财年Q1,好未来计划保持扩张的步伐,增加20-35个小班学习中心。另外,好未来正在将励步的教学中心做整合。截至第四财季,好未来旗下的教学网络包括246个小班学习中心(其中包括培优和摩比),41个励步小班学习中心,76个1对1教学中心。

(4)资本布局

  • CFO罗戎称,在2017财年,进一步通过招生驱动增长的前景较为乐观。我们计划保持稳健的步伐,以需求为导向,增加教学中心的数量,并继续投资O2O业务和其他新的项目。

(5)市盈率及市值

  • 4月28日,好未来的股价是56.39美元/股,市盈率为44.05倍,市值为 44.04亿美元。