摘要:3月7日,专注于网络教育和企业增值服务的服务商正保远程教育公司公布了截至2018年12月31日的2019财年第一季度未经审计的财务数据。

 鲸媒体讯 (文/琴不白)3月7日,专注于网络教育和企业增值服务的服务商正保远程教育公司公布了截至2018年12月31日的2019财年第一季度未经审计的财务数据。2019财年Q1正保远程教育净收入为4260万美元,较去年同期的3590万美元增长了18.8%;净利润为190万美元,去年同期为94000美元。

2019财年Q1正保远程教育缴费学员总数达128.40万人次,较去年同期增长了4.6%;网络课程缴费现金收入为6050万美元,较去年同期增长了50.1%;毛利率为39.9%,去年同期为48.8%。公司董事长兼CEO朱正东表示,“第一财季,网络课程缴费现金收入总额同比增长约50%,这主要归功于我们的会计和医学领域的持续强劲表现。”

(1)业绩关注点

2019财年第一季度业务及财务业绩概要

  • 净收入为4260万美元,较去年同期的3590万美元增长了18.8%。
  • 网络教育收入、图书和参考资料收入以及其他收入占2019财年第一季度总体净收入的比例分别为58.8%、15.0%和26.2%。
  • 缴费学员总数达128.40万人次,较去年同期增长了4.6%。
  • 网络课程缴费现金收入为6050万美元,较去年同期增长了50.1%。
  • 毛利润为1700万美元,较去年同期的1750万美元减少了2.8%。
  • 非GAAP毛利润为1700万美元,较去年同期的1750万美元降低了2.9%。
  • 毛利率为39.9%,去年同期为48.8%。非GAAP毛利率为40.0%,去年同期为48.9%。
  • 运营亏损为220万美元,去年同期运营利润为510万美元。
  • 非GAAP运营亏损为170万美元,去年同期非GAAP运营利润为560万美元。
  • 净利润为190万美元, 去年同期为94000美元。
  • 非GAAP净利润为240万美元,去年同期为60万美元。
  • 每ADS基本及摊薄净利润均为0.057美元,去年同期每ADS基本及摊薄净利润均为0.003美元 。每ADS代表四股普通股。
  • 每ADS基本及摊薄非GAAP净利润分别为0.073美元和0.072美元,去年同期每ADS基本及摊薄非GAAP净利润均为0.018美元。
  • 经营性现金净流入为2660万美元,较去年同期的1320万美元增长了101.6%。
  • 公司于2018年12月29日完成财税业务的控股权出售。
  • 拆分子公司所得收益为690万美元,这是出售正保财税或称“税务网校业务”的60%股权以及剩余40%股权的公允价值变动所产生的收益。

(2)业绩变化原因

  • 2019年Q1正保远程教育的网络教育收入为2500万美元,较去年同期的2240万美元增长11.6%。正保远程教育方面表示,该增长主要得益于会计领域的收入增长。该增长被医疗领域的收入下降所部分抵消。网络教育收入温和增长的主要原因是由于采用了最新的收入会计准则,即美国公认会计准则(U.S.GAAP)ASC606,“源于客户合同的收入”准则。
  • 正保远程教育方面表示,该准则对联报课程和高端班次的收入确认时间影响很大。在2018财年第一季度,根据当时适用的收入会计准则,即美国公认会计准则ASC605,高端班次的收入只有在相关考试结果公布后及学员退款权益到期时才能确认,因此2017年中级和高级会计职称考试、注册会计师资格考试和国家执业医生资格考试的高端班次课程的很大一部分收入,被推迟到2018财年第一季度才得到确认。然而在新准则下,联报课程和高端班次收入要在预计的服务期内,使用合理估计的比率进行平缓均匀的确认。综上所述,导致本财季网络教育收入增长放缓。
  • 正保远程教育董事长兼CEO朱正东表示:“第一财季,网络课程缴费现金收入总额同比增长约50%,这主要归功于我们的会计和医学领域的持续强劲表现。另外,与去年同期相比,我们有更多的学员选报时间跨度较长的联报课程和高端班次。”
  • 正保远程教育联席CFO马克表示:“虽然我们第一季度的收入超过预期,但我们在本季度出现了运营亏损,这主要是由于收购北京瑞达所产生的170万美元无形资产摊销费用、北京新办公场地的租赁费用和代理商佣金的增加,以及广告和促销费用的增加。尽管如此,基于网络课程缴费现金收入的强劲增长,我们的经营性现金净流入实现了超过100%的同比增长。”
  • 马克继续补充道:“尽管第一季度出现运营亏损,但我们相信,2019财年的运营利润率将同比提升。我们预期本财年收入将实现稳健增长,并且我们将实施费用控制措施。随着我们进入招生旺季,我们将持续注重平衡增长,着重强调盈利能力和费用控制。”

 

(3)新的增长引擎

  • 朱正东还表示,“2019财年第一季度的净收入同比增长18.8%,超出此前给出的预期范围的上限,这体现出在相对疲软的经济环境下,我们商业模式的抗压性,即由于专业人士仍需不断学习以实现自我提升和职业发展的进阶。因此,在各核心领域课程中根据市场需求而设计的课程服务组合,使我们的缴费现金收入依旧保持强劲的增长势头。”
  • 正保远程教育预计,2019财年第二季度的净收入在3330万美元至3480万美元之间,同比增长大约在12%至17%之间;2019财年全年的净收入将在2.083亿美元至2.167亿美元之间,同比增长在25%至30%之间。

  

(4)资本布局

  • 正保远程教育曾于2018年6月25日宣布公司董事长兼CEO朱正东先生计划使用个人资金,在一年内回购价值总额不超过2500万美元的公司股票。截至2019年2月28日,遵循美国1934证券交易法10b-18条款的10b5-1计划,朱先生已回购共计约890万美元的公司普通股及ADS。

 

(5)市值和市盈率

  • 截至美东时间3月6日16:02:04收盘,正保远程教育股价为7.42美元/股,总市值为2.49亿美元,市盈率(静)为21.42倍,市盈率(TTM)为21.42倍。