摘要:“贝瓦”小河狸的娘家芝兰玉树(北京)科技股份有限公司本月底或1月初即将挂牌新三板。

鲸媒体讯(文/明鸣)“贝瓦”小河狸的娘家芝兰玉树(北京)科技股份有限公司本月底或1月初即将挂牌新三板。鲸媒体梳理芝兰玉树股权转让说明书发现,玉兰玉树创始团队及天使投资人均出身腾讯,在今年公司还获得了乐视的投资。

儿童教育娱乐品牌芝兰玉树2015年1到6月、2014年、2013年营业收入分别为600.13万元、909.46万元和607.05万元,净利润均为亏损,均为-625.45万元、-1607.09万元和-2434.77万元。

芝兰玉树的产品体系为“内容版权+数字平台+衍生品”。其中,内容版权包括贝瓦儿歌、淘奇包在内的全媒体内容;数字平台包括贝瓦网、贝瓦儿歌APP等;衍生品包含动漫形象授权等。根据自有IP和平台,贝瓦还延展出内容版权销售、网络广告与内容营销、授权及衍生品销售三种商业模式。

芝兰玉树在2010年4月获得德迅投资的天使融资,这只基金为腾讯“元老”曾李青创办;2011年9月,获启明创投数千万美元A轮;2013年,获ACE数千万人民币B轮,启明创投、淘米跟投;2015年6月,拆VIE结构,获乐视网、天使汇数千万人民币C轮融资;2015年8月,完成股改,9月28号向新三板递交挂牌申请。

高管团队属于“腾讯系”的包括董事长兼总经理杨威,2004年7月至2009年3月曾任腾讯无线事业部商务总监;互联网总编辑、战略合作总监龚菲菲在2003年12月至2010年1月曾任腾讯网部娱乐中心副总监。

据了解,芝兰玉树的IP的转化方面将推亲子的音乐会、音乐节、舞台剧,还有线下的集中在shopping mall小型主题乐园、亲子酒店的房间等。

 

鲸媒体梳理的芝兰玉树股权转让说明书看点如下:

  • 主营业务

利用互联网等数字技术建立了“内容版权”+“数字平台”+“衍生品”三大核心资产体系,形成儿童业特有“IP+平台”模式。

“内容版权”体系主要包括全媒、互动产品两个部分。全媒体内容包括贝瓦儿歌、淘奇美妈问团等系列内容,以及代理发行的国外童教育内容的研发、制作行;互动产品包括贝瓦消乐啪等育及娱乐应用的研发与发行。

“数字平台”体系主要包括贝瓦网等网站,基于移动终端、互联网电视OTT的APP产品“贝瓦儿歌”、“贝瓦听听”,以及基于第三方电商平台的衍生品销售平台“贝瓦小店”。

“衍生品”体系主要包括动漫形象授权、衍生品、产品与服务三个部分。动漫形象授权包括小河狸贝瓦家族系列、美妈系列等原创卡通形象的授权;衍生品为基于核心品牌与卡通形象,将自主开发或授权各类产品及服务,利用自有与合作渠道进行销售。产品与服务包括智能硬件、图书、玩具、服装、生活用品、线下娱乐与生活服务等。

 

  • 消费人群:

贝瓦服务的儿童用户年龄以 0-7 岁为主,同时服务儿童及其家人,未来将向更广用户年龄领域延伸。

 

  • 拥有IP

(1)小河狸贝瓦系列

小河狸贝瓦系列卡通形象,以四只可爱的小河狸贝瓦、贝拉、贝嘟嘟、贝卡卡为主要人物,以及贝哈哈博士、红狐狸皮克、苗苗、言言等30多个不同人物形象形成各种全媒体形态的内容。

(2)美妈系列

美妈系列卡通形象,以五位分别处于备孕、怀生宝有二胎的现代女性(轻熟女 、孕妈咪 、 甜妈御姐 、火辣妹)为原型,通过活泼的卡动漫 形象,丰富的视频、动画节目来展现代孕育教问题。

 

  • 智能硬件,引入AR、VR技术

第一款产品为智能亲子机器人系列产品——贝瓦宝宝,核心功能为蓝牙故事机,未 智能硬件核心产品 “贝瓦宝宝 ”研发迭代。公司将进一步利用AR、VR等多种新技术,研发高品质教育产品,覆盖各学科与领域。

 

  • 授权及其它衍生品:

公司已开发相关衍生品180款。包括产品线涉及服装及配件类、家纺类、孕妇装、母婴用品、婴儿用品、婴儿餐具、婴儿防护用品、婴儿家具及配件、快速消费品、婴儿家居品、玩具、汽车儿童座椅、爬行垫、文具书包、早教机、运动系列、乐器类、棋牌类、儿童防护类、巡展活动;线下授权衍生服务包括游乐场、舞台剧及音乐剧、巡展活动、其他线下儿童机构。

 

  • 三个商业模式,预计用户付费为未来核心:

基于自有IP 和平台,延展出三大模式,分别为内容与数字课程销售模式、网络广告与内容营销模式、授权及衍生品销售模式。内容与衍生品的开发分为:自主研发委托加工、联合作生产品牌输出三种方式。 在销售渠道方面包括自有电商平台、 代理合作渠道两种 ,未来将开拓更多自有线下销售终端。

芝兰玉树预计,在未来,基于贝瓦网、APP等平台,结合平台乃至智能硬件产品,对终端用户的付费模式将成为核心业务模式。目前是获取用户时期,以多数内容免费,少数内容收费为主,更多将付费作为营销手段。自有平台内容付费包括:

A.会员费:平台内容分为免费内容和付费内容,而付费内容通过打包会员制的方式,会员可以观看处特殊课程包之外几乎所有内容。B. 课程包:内容通过付费课程包形式提供,用户需要单独付费后使用。C. 增值业务:互动产品(如手机游戏)通过应用内道具等形式付费。

 

  • 收入构成占比:

2015年1到6月,内容与数字课程收入占比58.78%,授权与衍生品收入占比4.51%,网络广告服务收入占比36.56%。2014年内容与数字课程收入占比48.18%,授权与衍生品收入占比15.28%,网络广告服务收入占比36.54%。

 

  • 业绩变化原因:

报告期内,公司亏损金额逐渐减少,主要是由于一方面公司收入呈现逐期增长趋势,另一方面公司成本费用管理较好,呈现逐期下降趋势。

公司2015年上半年的内容与数字课程收入及网络广告服务收入已接近2014年全年金额,增长势头良好;2014年度收入较2013年度增长49.82%,主要是由于随着品牌知名度和用户认知度的增强,内容与数字课程收入及网络广告服务收入增长较快。

公司2014年度成本同比减少25.15%,主要原因是公司调整经营策略,减少授权及衍生品中线下实体产品销售,相关成本减少较多所致。

 

  • 亏损收窄,但短期内难以盈利:

公司2013年、2014年及2015年1-6月的净利润分别为-2434.77万元、-1607.09万元及-622.82万元,经营性活动产生的净现金流量分别为-333.61万元、-36.82万元及 -3552.69万元。说明书称,公司近两年来营业收入有较快的增长,毛利率逐期上升,亏损逐渐收窄。但受互联网行业特性的影响,公司销售费用及管理费用金额较大,导致公司报告期内一直未能盈利。未来公司将持续致力于扩大营业规模,但短期内公司收入与毛利的增长仍然很可能难以覆盖各项费用,因此公司将面临短期内难以盈利的风险。短期内经营性活动产生的净现金流量可能持续为负。

 

  • 警惕知识产权产生纠纷的风险

在制作内容与数字课程时,芝兰玉树与众多著名作曲家、作词家、歌唱家及作者共同建立了互利共赢的合作模式。但对于少部分儿歌或童谣,公司通过众多渠道仍无法与创作者取得联系,获取正式的授权,因此公司在使用上述儿歌或童谣的过程中,存在知识产权面临纠纷的风险。

 

  • 对赌协议或致控股股东、实际控制人发生变更

据披露,芝兰玉树在2015年6月增资时与投资者签订的投资协议中涉及对业务数据的对赌条款,如在规定期限内,公司无法实现承诺的活跃用户数量,投资者将对公司估值进行调整,从而可能影响目前公司实际控制人杨威所持有的股份比例,公司实际控制人存在变更风险。

现有股东中,杨威持有19.1%股份,曾李青持有 12.11%,乐视的两家子公司乐视投资管理(北京)有限公司和乐视云计算有限公司分别持有3.88%和1.29%。