摘要:今日,熊孩子儿童平板电脑和熊孩子点读笔的品牌商、学前教育方案提供商山东朗朗教育科技股份有限公司(简称“朗朗教育”)挂牌新三板。值得注意的是,从股权结构上看,朗朗教育仍为一家家族企业。

鲸媒体讯(文/陈小胖猴)今日,熊孩子儿童平板电脑和熊孩子点读笔的品牌商、学前教育方案提供商山东朗朗教育科技股份有限公司(简称“朗朗教育”)挂牌新三板。

朗朗教育主要产品包括学习活动材料及学前教育电子产品。

朗朗教育提供的学习活动材料,主要包括目前国内幼儿园普遍开展的主要课程和大多数特色课程,例如:幼儿五大领域整合课程(主课程)、阅读、英文、数学、美劳、安全、幼小衔接课程等。学前教育电子产品,主要是公司自主研发的熊孩子儿童平板电脑和熊孩子点读笔,目前主要在天猫、京东商城等在线平台销售。

朗朗教育2013年、2014年、2015年1-5月主营业务收入分别为916.92万元、2240.64万元、1215.35万元,整体呈稳步上升趋势。但净利润出现下滑,2013年、2014年和2015年1-5月的净利润分别是227.08万元、122.6万元和13.86万元。

根据规划,朗朗教育计划先进行产能扩张。公司所处行业为图书出版业,产能高低直接影响公司经营发展。公司在现有产能的基础上,仍在不断扩大生产规模,目前公司每个生产环节供应商均不少于3家。其次进行品牌升级,市场拓展和资源整合。朗朗教育称,公司在市场拓展规划上,更加重视多媒体课程产品在城郊、县城和乡镇市场的开发和拓展,逐步战略性调整非活跃渠道,最终实现渠道扁平化。

值得注意的是,从股权结构上看,朗朗教育仍为一家家族企业。耿氏兄弟耿进括、耿进奎分别持股29.00%和25.25%,享有公司的绝对控股权。

朗朗教育的股权转让说明书看点如下:

  • 家族企业

耿氏兄弟耿进括、耿进奎分别持股29.00%和25.25%,共占朗朗教育股份54.25%,超过半数,享有公司的绝对控股权。

  • 主营业务主要是传统印刷业务:结合朗朗教育近三年的主营业务数据分析来看,学习活动材料业务占总业务的比重为96%-97%之间。而公司学习活动材料的主营业务成本主要由纸张、包装箱、印刷费构成,朗朗教育主营业务较为传统。
  • 新业务拓展:公司为完善自身产业链,开始进行朗朗网络课程、朗朗网上儿歌平台、网络教师培训等线上业务的拓展,目前为止处于拓展的初期阶段,业务效果需要实践检验,若公司线上业务拓展不顺利,将会对公司未来营业收入产生影响。
  • 消费产品的季节性特征:

朗朗教育学前教育产品的产品内容和形态较多,实体产品如活动材料类,具有一定的消费类产品的季节性特征,在一定程度上受销售季节的影响,如:配合幼儿园学制,“秋季产品”为学年上学期使用之活动材料,秋季发行、调换、回款工作在10月31日前完成。“春季产品”为学年下学期使用之活动材料。春季发行、调换、回款工作在夏季之前完成。

  • 公司主要消费人群:

朗朗教育的主营业务为学前教育产品的研发、销售和推广,下游客户主要是公司产品的代理商,由代理商直接对接各地区幼儿园。

  • 推广产品的地域性特征:

朗朗教育的学前教育出版领域的区域性较为明显,主要是区域经销单位以自有资金购买公司产品,再将产品在合同规定的地区进行独家销售的行为。现行经销基础是以地级城市为主,随着民办幼儿园的不断发展,销售区域由城市逐渐向周围县乡镇地区扩散。

  • 公司毛利率提高而净利润下降:

公司毛利率不断提高而净利润不断下降的主要原因为:

1)2014年公司销售模式变为经销商订购图书达到一定金额后赠送一体机,而一体机的购置成本较大及销售人员增加等,导致销售费用较2013年增幅549.80%;

2)随着公司销售规模的扩大、人员的增多,各项管理费用较2013年增长35%。

具体而言,

朗朗教育2014年底改变销售模式,经销商采购总码洋达3万元以上的,码洋采购金额每满5460元即赠送一台一体机,图书按码洋价的8.5折销售,未达到相应标准的,仍按码洋价的4折销售。因2014年按照码洋价的8.5折销售的图书仅占2014年度图书销售总额的13.69%,故2014年度毛利率较2013年度增幅较小,仅为7.15%,而2015年度按照码洋价的8.5折销售的图书销售占全部图书销售总额的88.34%,但图书单位成本未发生变化,故毛利率较2014年度增幅较大,达到了16.50%。

公司约80%的图书类别的单位成本占码洋价的比例在6.77%-14.87%之间,该部分图书的销量占公司各期销量均超过70%,故公司单本图书的毛利较高。

  • 利润一定程度上依赖税收优惠:

根据《财政部、国家税务总局关于延续宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》自2013年1月1日起至2017 年12 月31 日止,免征图书批发、零售环节增值税;报告期内,2013 年朗朗教育免税金额为66.46万元,2014年公司免税金额为213.57万元,2015年1-5 月公司免税金额为134.79万元;未来期间,若该项税收优惠政策发生重大变化,将对公司经营产生影响。

  • 政策风险:

幼儿教育行业是政府控制较为严格的行业,政府教育政策的变化可能会为行业发展带来深远影响。2011 年教育部发布了《关于规范幼儿园保育教育工作防止和纠正“小学化”现象的通知》,公司活动材料中的幼儿园学习活动材料业务受到了行业政策的限制,长期来看,幼儿园学习活动材料市场容量可能逐步减少,会对公司目前学习材料业务产生一定的不利影响。