摘要:财报显示,2019财年Q1净收入增加的主要原因是学生总入学人数增加,从去年同期的约104.776万人增加88.7%至约197.696万人。

鲸媒体讯(文/浪子)7月26日,好未来公布其截至2018年5月31日的2019财年Q1未经审计财务报告。

财报显示,2019财年Q1净收入为5.506亿美元,较去年同期增长71.1%;经营利润为7500万美元,较去年同期增长160.3%;归属于好未来的净利润为6680万美元,较去年同期增长132.0%;季度总学生人次为197.696万人,较去年同期增长88.7%。

 

(1)业绩关注点

  • 净收入从去年同期的3.219亿美元增长到本季的5.506亿美元,增幅为71.1%;
  • 经营利润从去年同期的2880万美元增长到本季的7500万美元,增幅为160.3%;
  • 毛利从去年同期的1.523亿美元增长90.1%至本季的2.896亿美元;
  • 归属于好未来的净利润从去年同期的2880万美元增长到6680万美元,增幅为132.0%;
  • 归属于好未来的非美国会计准则净利润(不考虑股权激励费用)从去年同期3950万美元增长到8180万美元,增幅为107.1%;
  • 学而思网校收入同比增长187.3%,学生人次同比增长144.7%。网校收入占总收入的9%,学生人次占总人次的23%,上一年同期则占总收入的4.9%和总人次的18%。
  • 运营收入从去年同期的2880万美元增长160.3%至本季的7500万美元;
  • 公司的递延收入余额为13.285亿美元,而截至2017年5月31日为9.594亿美元,同比增长38.5%;
  • 运营成本和费用为4.870亿美元,比2018财年Q1的2.937亿美元增长63.7%;
  • 收入成本从2018财年Q1的1.696亿美元增加53.9%至2.61亿美元;
  • 销售和营销费用从2018财年Q1的4350万美元增长117.4%至9450万美元;
  • 一般管理费用为1.252亿美元,相较去年同期的8060万美元增加了55.2%;
  • 非美国会计准则经营利润从去年同期的3950万美元增长到本季的9000万美元,增幅为127.8%;
  • 截至2018年5月31日,现金、现金等价物和短期投资合计余额为19.292亿美元,截至2018年2月28日的余额为14.989亿美元;
  • 季度总学生人次从去年同期的约104.776万人增长到本季的约197.696万人,同比增长88.7%;
  • 截至2018年5月31日,好未来在43个城市共设有630个教学中心,包括455个学而思,10个摩比,70个励步,95个一对一。多于截至2018年2月28日设于42个城市的594个教学中心。
  • 净增的36个学习中心中,净增850个学而思教室, 主要增设在天津、北京、西安、深圳、济南、武汉、杭州、上海、石家庄和广州。本季度,新进入一个城市--惠州市。

 

(2)业绩变化原因

  • 财报显示,2019财年Q1净收入增加的主要原因是学生总入学人数增加,从去年同期的约104.776万人增加88.7%至约197.696万人。 学生总数的增加主要是由于小班教学在线课程的入学人数增加。
  • 收入成本增加主要是由于租金成本和教师薪酬的增加。
  • 2019财年Q1的销售和营销费用增加主要是因为更多的营销推广活动扩大了客户群和品牌提升,以及与去年同期相比,向销售和营销人员提供补偿以支持更多的计划和服务。
  • 一般管理费用的增加主要是由于行政人员数量以及租金成本增加所致。
  • 今年是网校业务开展营销活动的第一年,好未来CFO罗戎在分析师会议上表示,将尝试通过不同渠道来做在线营销推广活动以获得更多市场份额。而对于整体暑期营销的绩效指标,罗戎认为,线下业务有暑期营销活动,但比去年较少,对网校的推广力度加大,具体的留存率及KPI会在Q2进行披露。

 

(3)新的增长引擎

  • 好未来首席财务官罗戎表示,“通过Q1的财报数据可以看到,与去年同期相比,好未来的线下和线上营收以及学生人次均呈现稳定增长。”好未来近几年的战略重点是推进在线教育发展和提高市场渗透率。在2019财年,将继续保持对技术、市场和人才建设的投入,优化运营模式,以获得线上市场份额增长。
  • 好未来集团将继续推动多学科发展,到2018年7月底,将在15个城市开设语文课程, 24个城市开设英语课程。此外,在10个摩比中心,已经开始提供编程,科学等课程。
  • 罗戎表示,与2018财年第一季度相比,本季度学习中心的增长要低一些。第二季度,将新增5-10个学而思学习中心。“考虑到政策的不确定性,业务发展会更加谨慎。”
  • 预计好未来2019财年第二季度的总净收入将在6.462亿美元至6.608亿美元之间,同比增长42%至45%。如果不包括近期人民币兑美元贬值的影响,预计2019财年第二季度的收入增长率将在40%至43%之间。

 

(4)资本布局

  • 2018年5月,好未来正式成立好未来教育云事业部,并推出Magic School(未来魔法校)项目,未来魔法校项目主要面向国内中小型教育机构,输出好未来核心教学资源。
  • 5月,哒哒英语与好未来达成战略合作,获得好未来旗下部分业务的品牌支持,同时双方将围绕AI、大数据等技术内核展开教育科技的协同开发及应用。
  • 4月,投资作业盒子;与雄县教育局签约,共建智慧教育示范校;与嵩县思源实验学校达成合作,落地“智慧教育示范校”项目。

 

(5)市值和市盈率

截至美东时间7月25日16:02,好未来股价为40.82美元/股,总市值为231.42亿美元,市盈率(TTM)为113.39倍,市盈率(静)为185.55倍。