摘要:三垒股份对比了A股教育相关公司的估值情况,并称美杰姆的静态市盈率为38.87,低于A股教育相关公司的估值水平,认为本次预估值具有一定合理性。

鲸媒体讯(文/琴不白)今日晚间,三垒股份发布《关于深圳证券交易所重组问询函的回复公告》,对于深交所质疑的美杰姆评估增值较高的原因和合理性,三垒股份表示,本次预估过程中,评估机构对标的公司采用收益法和市场法预估,并以收益法评估结果作为最终预估结论。截至2017年12月31日,标的公司净资产为8551.86万元,预估值33.07亿元,预估增值32.22亿元,增值率3766.04%。

此外,三垒股份还通过阐述标的公司所处行业市场前景广阔、持续发展能力、与加盟中心之间的合作、同行业上市公司估值情况等四个方面说明了美杰姆评估增值较高的原因。

一方面美杰姆主要从事早期教育培训服务,随着国内家庭对儿童教育的重视以及家庭收入水平的不断增加,将会对早期教育创造更大的市场需求。另一方面根据目前单一城市早教中心的数量情况,“美吉姆”早教中心在各区域的拓展空间较大,为美杰姆的快速扩张提供了有利支撑。

1983年,“美吉姆”早教品牌创立于美国加利福尼亚,至今品牌成立已有30余年,目前在全球31个国家和地区已经开设了儿童教育中心。2009年,“美吉姆”早教品牌进入中国。截至2018年6月30日,“美吉姆”早教中心达到392家,较2017年底和2016年底分别增加了52家、144家。

自2010年“美吉姆”品牌开展业务以来,2010年-2012年签约的加盟中心加盟期限已满,2010年-2012年签约的加盟早教中心数量分别为24个、29个、21个,截至目前尚在运营的数量分别为20个、27个、20个,则相应地关店率分别为16.67%、6.90%和4.76%呈逐年递减趋势。同时,2013年以来签约的加盟中心加盟期限未满,目前均与标的公司之间保持持续合作关系。

三垒股份选取了主要从事早期教育培训服务的爱乐祺,主要从事幼儿园连锁运营红缨教育、金色摇篮、江苏童梦和可儿教育,以及从事针对儿童的机器人培训服务乐博教育作为对比,得出的预估动态市盈率为18.41,处于可比交易估值区间范围内,并称本次预估值具有一定合理性。

另外,三垒股份还对比了A股教育相关公司的估值情况,并称美杰姆的静态市盈率为38.87,低于A股教育相关公司的估值水平,认为本次预估值具有一定合理性。

三垒股份主营塑料管道成套制造装备及五轴高端机床的研发、设计、生产与销售。 2017 年 2 月三垒股份通过收购北京楷德教育咨询有限公司切入了教育行业。本次交易三垒股份拟收购美杰姆,计划在早期教育行业做重要布局。

公告称,本次交易完成后,三垒股份将继续保持教育、制造业双主业经营发展战略。同时三垒股份的制造业板块业务将由子公司大连三垒科技有限公司负责;留学教育业务板块将由楷德教育负责,早期教育业务板块将由美杰姆负责。