摘要:新三板挂牌企业“中教股份”近日发布公告称已经进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段,这是国内第一家新三板教育公司拟IPO的案例。鲸媒体通过观察中教股份的招股书和近几年的年报发现了他们的厉害之处。

鲸媒体讯(文/宛青)第一家新三板转主板的新三板教育类上市公司即将出现!

近日,新三板挂牌企业“中教股份”(全名是北京中教启星科技股份有限公司)发布公告称,公司于2016年2月18日收到中国证券监督管理委员会北京 监管局发出的《关于北京中教启星科技股份有限公司辅导备案登记的函》,监管辅导期自2015年12月31日开始计算。这表明该公司已经进入首次公开发行股 票并上市的辅导阶段,也是国内第一家新三板教育公司拟IPO的案例。

据了解,中教股份的前身是成立于2006年3月的中教育星(北京)科技发展有限公司,在2012年8月其整体变更为股份公司。公司于2012年12月18日在全国中小企业股份转让系统挂牌报价转让,股份代码为430176,股份简称“中教股份”。

 

营收过亿,业务呈季节性特征

中教股份的主营业务是以数字星球系统、数字化地理教室系统和科学学科的课程、数学学科装备、网络教研平台等核心产品开发和服务为主,同时逐步建设多元学习中心、数字化创新实验室等其它产品。

鲸媒体结合中教股份招股书和近年的年报整理了如下收入表:

单位:万元

产品名称 数字星球系统 数字化地理教室系统 其他收入 合计
2010年 销售收入 514.92 1129.80 449.24 2093.96
占比 24.59% 53.96% 21.45% 100%
2011年 销售收入 669.38 1293.79 508.49 2471.64
占比 27.08% 52.35% 20.57% 100%
2012年 销售收入 1823.09 5690.82 321.55 7835.46
占比 23.27% 72.63% 4.1% 100%
2013年 销售收入 2756.45 4492.45 1119.09 8368
占比 32.94% 53.69% 13.37% 100%
2014年 销售收入 1740.97 7982.37 4820.48 14543.82
占比 11.97% 54.89% 33.14% 100%

 

我们惊奇地发现,中教股份连续五年(2010至2014年)的主营业务收入呈现大幅增长。而这其中,数字化地理教室系统的销售收入持续占比超过50%,甚至在2012年达到72.63%。那么什么是数字化地理教室系统呢?它和数字星球系统又有什么关系?

其招股书是这样解释的:数字星球系统通过数字星球三维图像处理平台,让教师将图片、视频、动画等多媒体资源转变为球面图像,结合精密 光学技术,展示于数字化球形投影屏幕,用于教学活动及学科研究。简言之,这个系统不仅为教师提供了大量课程等资源,还让老师便捷地将各个知识点的球面图像 和动画随意插入到PPT课件的任何位置,犹如开发自己的课程。

数字化地理教室系统是公司利用现代教育技术,通过数字星球系统,为学校量身定做的地理教学解决方案。学校使用这个系统后,可以让学 生学会一些地理方面的技能,包括运用地球仪和数字星球系统来定位并获取有关人、区域和环境信息,使用卫星遥感影像和其他资料(仪器、模型、标本)等进行学 习研究,了解如何创建虚拟真实的三维地理空间环境等。

 

中教股份营收连续五年逐步上涨的同时,净利润又如何?

单位:万元

年份 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年1-6月
净利润 51.08 114.32 2117.63 1952.26 5012.43 -657.51

鲸媒体梳理其招股书和年报数据发现,从2010的净利润51万余元到2014年超5012万元,中教股份五年来净利润增长了近100倍

但是,到了2015年上半年为何其又亏损了657.51万元?鲸媒体从中了解到这是因为其主营业务具有明显的季节性特征。一般说来,其客户——中小学基础教育单位和政府——都集中在下半年才购买上述系统,所以公司前三季度实现的收入较少,收入集中体现在第四季度,存在第一季度至第三季度净利润较低,甚至为负的可能。

根据其前五年的净利润连续增长情况,预计2015年中教股份全年的净利润也不会太低。

 

技术100%自主研发,核心产品单价涨至20万

中教股份2012至2014年连续三年几千万的净利润,离不开公司对技术人员及产品技术研发的重视。据2012年底的招股书显示,早年公司共有23 名技术人员,其中60%以上的人员具有本科以上学历和丰富的研发经验;从其2014年度报告中我们也发现,到2013年底公司总员工192人,其中技术人 员占比近47%。此外,公司每年也花费上百万元用于研发费用。

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这些使得公司核心技术100%靠自主研发这些技术主要包括:PowerPoint增强互动技术、智能语音控制技术、多屏幕互动显示技术、自定义页面布局和换肤技术、数据拆分技术、数据智能静态化技术、多模式编辑技术等。中教股份这些高技术含量的产品,也使得其产品极具差异化,可替代性不高。

 

鲸媒体在其招股书中也发现,2010年至2012年1-6月,主营业务之一数字星球系统的销售数量逐年递增,平均单价趋同,约为13万元。数字化地理教室系统的平均单价从12.48万元上升到了约19.8万元。

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除了核心技术靠自主研发,中教股份所属的现代教育技术服务行业也有明显特征。

一是市场培育期较长。因现代教育技术产品的主要客户是学校及相关教育装备主管部门,而学校申请采购教育仪器及服务的资金主要来自财政预算。这些教育产品必须要得到一线教师、学生的认可,并获得主管部门批准,才可进入学校采购范围,所以这一市场过程相对较长。

二是行业集中度较低。现代教育技术服务业属于朝阳行业,起步较晚,随着国家教育信息化的推进实施和电脑等硬件设施的普及,该行业开始进入快速发展时期。虽然行业内企业较多,但规模普遍偏小,大多数企业的市场主要集中在局部区域,行业集中度较低。

 

我们来看看中教股份近年的报告有哪些亮点:

  • 盈利模式

中教股份作为现代教育技术服务提供商,通过为中小学基础教育机构和各省市及区县教育管理机构提供软件定制开发服务、教育信息化整体解决方案、电子政 务解决方案,设计并销售包括设备、软件等一系列产品的整体系统,实现销售收入。同时,公司为客户系统提供后续的维护、升级等增值服务,持续获得收入增长。

 

  • 销售渠道

公司产品的销售以直销为主,在全国二十多个省市建有办事处等分支机构,派驻销售人员和工程师进行市场开拓及售后服务。同时,在全国范围内,发展地市级区域合作伙伴,以有效的培训和专业的技术支持,使公司的产品销售渠道覆盖全国。

 

  • 业务构成及分析

据悉,中教股份的收入主要来源于三大块:数字星球系统销售收入、数字化地理教室系统收入和其他收入。

其中,资料显示,数字化地理教室系统的收入在2013年和2014年占比都超过50%。而数字星球系统销售收入占总收入的比重从2013年 32.94%下降到2014年的11.97%;相反,其他收入同期从13.37%上升至33.14%。这是由于公司在数学学科装备、多元学习中心、思维创 新实验室等新产品方面的收入有所增长。

 

  • 营收情况

中教股份2013年度、2014年度、2015年1-6月的营业收入分别为8368万元、1.45亿元、3460.13万元。同期净利润分别是1,952.26万元、5012.43万元、-657.51万元。

 

  • 业绩变化原因

中教股份2014年营收比2013年增长了73.8%,2015年上半年也比上年同期大幅增长了96.13%,这主要都是因为公司在营销体系建设和渠道发展方面开展了扎实工作,加大了销售投入,丰富了营销手段,开拓了新市场。

公司2015年上半年的净利润亏损巨大,是由于公司的主营业务收入受财政预算体系的影响,政府采购项目一般都集中到下半年度进行,因此下半年度的业绩将有较大幅度的增长。

2015年前6个月的经营活动产生的现金流量净额为-3412.16万元,相对于去年同期有一定程度的下降。这是由于公司加大了新产品的研发投入、销售投入和市场推广力度。

 

  • 子公司

深圳蓝宝石球显科技有限公司,2014年初中教股份以350万元收购该公司70%的股份。

 

  • 间接融资情况

中教股份在2014-2015年间通过向银行信用贷款的方式,合计共融资2488.8万元,全部按期还本付息。

 

  • 员工情况

截止2015上半年,公司共有员工204人。

据2014年度报告显示,当期末公司总员工192人,其中技术人员占比近47%,销售人员占比38%。

 

  • 发展战略

第一阶段巩固核心产品及服务

以科学、数学、地理等学科的现代教育技术产品为核心,加大对校内现代教育技术产品的开发,强化公司在基础教育现代教育技术的竞争优势和市场领导地位。

第二阶段开发新产品、拓展新领域

以基础教育其它学科为目标,开发多学科现代教育技术产品,同时继续开发科学、数学等学科的学生家庭用产品,扩大公司在现代教育技术产品及服务的市场影响力。

第三阶段为教师、学生和家长提供网络服务平台

以公司网络教研平台为基础,扩大市场占有率,并从为教师服务延伸为家庭服务,增强客户为公司产品和服务的需求粘性。

第四阶段开拓海外市场

 

  • 整体经营目标及主要业务的经营目标

公司专注于基础教育现代教育技术产品及服务,始终坚持以科技领先和专业化服务为依托,全力打造中教育星品牌,以成为国内最大的基础教育现代教育技术产品及服务提供商为最终目标。

公司以国家在2020年初步实现教育现代化为契机,跟踪教育改革的新动向,洞悉教育主管部门、学校、教师、学生和家长需求的变化;积极创新,不断地将先进的技术、先进教学理念和教育方法应用到产品研发、生产之中。

 

  • 警惕收入的周期性和季度性风险

因中教股份业务所属行业特性,公司营业收入存在季度不均衡的特点。公司的主要客户系国内中小学基础教育单位,其采购流程存在较强的季节性特点,因而 对公司的销售确认产生很大的影响。所以公司前三季度实现的收入较少,收入集中体现在第四季度,主营业务呈明显的季节性特征。这也导致公司业绩在不同季度之 间产生较大差异,并存在第一季度至第三季度净利润较低,甚至为负的可能。

 

  • 流动资金紧张的风险和对策

受国内经济增速变缓和资金流动性不足的大环境影响,报告期内公司的应收账款回收周期变长,应收账款余额较大,为公司业务的进一步快速增长带来了流动资金紧张的压力。

对此,公司的应对策略如下:

加强与银行的沟通与合作,增加信用贷款的贷款额度,保证公司业务扩张所需资金。同时, 提高售后服务质量,缩短项目实施周期,加强应收账款的催收工作,加速资金回笼。

 

  • 市场竞争加剧的风险与对策

随着国家对促进义务教育均衡发展的重视、对基础教育的持续高投入,基础教育市场的竞争不断增加,尤其是随着一批互联网巨头和在主板、创业板上市公司的介入,将引发基础教育行业的蓬勃发展,公司面临市场竞争加剧的风险。

对此,公司坚持“夯实基础、稳健发展”基调,从人才培养、提高管理水平、从产品设计和研发创新、客户服务创新、市场营销创新等方面进行深耕细作。进 一步加强内部管理提升公司整体运转效率,加强员工队伍的专业化培训提升综合服务能力,对各业务进行有效整合,提升公司的核心竞争力。