摘要:好未来首席财务官罗戎表示,好未来在2018财年取得了稳健的增长,而且第四季度业绩良好。这主要得益于学生人次的快速增长以及业务效率的全面结构化提升。

鲸媒体讯(文/羽灵)北京时间2018年4月26日,好未来发布了截至2018年2月28日的2018年Q4及全年财报。

报告显示,好未来2018财年Q4净收入较上年同期增长59.4%,经营利润较上年同期增长54.0%;总学生人次较上年同期增长95.7%。在2018财年,好未来净收入较上年增长64.4%;经营利润较上年增长55.0%。

 

(1)业绩关注点

2018财年Q4业绩

  • 净收入从上年同期的3.163亿美元增长到本季的5.041亿美元,增幅59.4%。
  • 经营利润从上年同期的4340万美元增长到本季的6690万美元,增幅为54.0%。
  • 非美国会计准则经营利润从上年同期的5380万美元增长到本季的7950万美元,增幅为47.7%。
  • 归属于好未来的净利润从上年同期的3430万美元增长到6950万美元,增幅为102.9%。
  • 归属于好未来的非美国会计准则净利润(不考虑股权激励费用)从上年同期4470万美元增长到8210万美元,增幅为83.9%。
  • 基本和摊薄每ADS净收益分别为0.13美元和0.12美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净收益(不考虑股权激励费用)分别为0.15美元和0.14美元。每三份ADS等于一份A类普通股。
  • 截至2018年2月28日,现金、现金等价物和短期投资合计余额为14.989亿美元,截至2017年2月28日的余额为6.997亿美元。
  • 总学生人次从上年同期的约133.66万增长到本季的约261.58万,同比增长95.7%。
  • 2018财年Q4,好未来进入了4个新城市,增加了12个培优小班学习中心,3个励步小班学习中心和1个摩比中心,并关闭了1个一对一学习中心的网络。

截至2018年2月28日的2018财年业绩

  • 净收入从上年的10.431亿美元增长到17.15亿美元,同比增长64.4%。
  • 经营利润从上年的1.346亿美元增长到2.086亿美元,同比增长55.0%。
  • 非美国会计准则经营利润从上年的1.707亿美元增长到2.558亿美元,同比增长49.8%。
  • 归属于好未来的净利润从上年的1.169亿美元增长到1.984亿美元,同比增长69.8%。
  • 归属于好未来的非美国会计准则净利润(不考虑股权激励费用)从上年的1.53亿美元增长到2.456亿美元,同比增长60.5%。
  • 基本和摊薄每ADS净收益分别为0.38美元和0.34美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净收益(不考虑股权激励费用)分别为0.47美元和0.43美元。
  • 2018财年季度平均学生人次从上年的约98.37万增长到约186.24万,同比增长89.3%。
  • 截至2018年2月28日,好未来在42个城市共设有594个教学中心,多于截至2017年2月28日设于30个城市的507个教学中心。其中培优小班426个,摩比小班9个,励步小班63个,一对一96个。2018财年全年,好未来共计增加了2373个小班教室,总体容量同比增长了30%。

(2)业绩变化原因

好未来首席财务官罗戎表示,“好未来在2018财年取得了稳健的增长,而且第四季度业绩良好。这主要得益于学生人次的快速增长以及业务效率的全面结构化提升。

好未来小班是由学而思培优、励步英语、摩比思维馆和其他项目及服务组成:

培优小班营收增长55.4%,入学人数增长72.4%,其中学而思培优小班当季占总收入的73%,去年同期为75.9%,小班的收入贡献较低主要是由于在线课程业务的有效增长。

北上广深、南京等5大城市的学而思培优小班收入同比增长53%,其它城市收入增长约59%,占培优小班业务的40%,与去年同期基本持平。

好未来将在更多城市提供更加多样化的课程,“好未来在14个城市开设了语文课程,在20个城市开设了英语课程。虽然理科业务在收入及人数上依然保持最大占比,但是语文和英文课程的入学人数增长已经快于理科人数的增长。”

好未来一对一业务(包含海外咨询)在2018财年Q4同比收入增长40.6%,占总收入的9%,而去年同期为10.6%。

学而思网校在2018财年Q4的收入同比增长158.6%,在线课程的入学人数同比增长127.2%,在线收入占本季度总收入的8%,去年同期为5%。

“在2018年财年,我们仍持续关注前沿教育科技项目、加强在线教育产品研发,为提升教学教研经验及相关运营效率做努力。”罗戎说道,“ 目前在线业务的续费率不错。在2-3年前,录播课的续费率只有30%-35%。但是现在大部分的在线课程都转为了直播课,直播课的续费率接近于线下课程的续费水平。”

 

(3)新的增长引擎

罗戎补充道:“展望未来,我们在2019财年将进一步扩大学习中心网络,同时,发展在线业务并赢得在线辅导市场更多的市场份额。好未来会继续投身新技术、内容研发,继续投入研发人工智能技术,包括普及面部识别技术,进一步升级学而思云基础学习平台;另一方面,加大市场营销和线下投入。”目前,整个好未来内容研发有4000人,未来五年,整个团队将增加到10000人。

预计好未来2019财年第一季度,净收入将在5.08亿美元-5.15亿美元之间,同比将增长58%至60%。

 

(4)资本布局

2017年12月,哒哒英语宣布完成老虎环球基金(Tiger Global)和好未来的1亿美金C轮融资,未来,好未来与哒哒英语在人工智能技术应用、教学内容研发等方面进行合作。

2018年1月,好未来与源码资本共同投资了K12在线1对1辅导品牌海风教育C轮融资,投资金额为数千万美金;同月,素质教育机构德拉学院获得好未来1500万元A轮融资。

 

(5)市值和市盈率

财报发布当天,根据新浪美股数据,好未来股价为35.43美元/股,市盈率33.11倍,市值177.45亿美元。