摘要:财报显示:2018财年Q3净收入为4.333亿美元,同比增长66.3%;归属于好未来的净利润为4070万美元,同比增长198.4%。截至2017年11月30日,总学生人次达到483万,在38个城市共设有579个教学中心。

鲸媒体讯(文/羽灵)北京时间2018年1月25日,好未来公布其截至2017年11月30日的2018财年第三季度未经审计财务报告。

财报显示:2018财年Q3净收入为4.333亿美元,同比增长66.3%;归属于好未来的净利润为4066万美元,同比增长198.4%。截至2017年11月30日,总学生人次达到483万,在38个城市共设有579个教学中心。

(1)业绩关注点

2018财年Q3业绩

  • 净收入从去年同期的2.606亿美元增长到本季的4.333亿美元,增幅为66.3%;
  • 其中,学而思培优占比73%,学而思培优线下教室数量增加68个,线下收入本季度增长52%;学而思网校业务占比7.8%,增长175%;智康1对1占比9%,增长51.4%;顺顺留学支付了去年发生的费用,与Q2相比亏损有所改善;双师模式课堂容量不足5%,下个暑期将会比较乐观;
  • 归属于好未来的净利润由2017财年Q3的1362万美元增加到4066万美元,同比增长198.4%;
  • 经营利润从上年同期的2207万美元增长到本季的4460万美元,增幅为102.1%;
  • 经营成本和费用为3.893亿美元,比2017财年第三季度的2.388亿美元增长了63.0%;
  • 收入成本从2017财年第三季度的1.139亿美元增长67.7%至2.21亿美元;
  • 销售和营销费用从2017财年第三季度的3520万美元增长了75.4%至6180万美元;
  • 一般及行政开支由2017财年第三季度的7170万美元增加47.8%至1.06亿美元;
  • 毛利从2017财年第三季度的1.287亿美元增长了64.9%至2.122亿美元;
  • 长期投资减值损失为150万美元,而2017财年第三季度的减值损失为380万美元;
  • 总学生人次从上年同期的约83万人增长到本季的约154万人,同比增长85.0%;
  • 新增16家学习中心,关闭了12个学习中心,增加了四个网络学习中心。

 

截至2017年11月30日的前9个月业绩摘要

  • 净收入从上年同期的7.268亿美元增长到12.109亿美元,增幅为66.6%;
  • 经营利润从2017财年同期的9120万美元增长到1.417亿美元,增幅为55.5%;
  • 归属于好未来的净利润从上年同期的8260万美元增长到1.289亿美元,增幅为56.1%;
  • 基本和摊薄每ADS净收益分别为0.24美元和0.22美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净收益(不考虑股权激励费用)分别为0.31美元和0.28美元;
  • 2018财年前9个月的总学生人次从上年同期的约259万增长到约483万,同比增长86.1%;
  • 截至2017年11月30日,好未来在38个城市共设有579个教学中心,多于截至2017年2月28日设于30个城市的507个教学中心;其中培优414个、摩比8个、励步60个、智康97个。

 

(2)业绩变化原因

  • 好未来在2018财年第三季度的净收入增长的主要原因是学生总数增加,学生总人数的增加主要是由于小班教学和在线课程的入学人数增加所致;
  • 收入成本的增加主要是由于教师薪酬和租金成本的增加;
  • 销售和营销费用的增加主要是由于销售和营销人员的补偿上升,以支持更多的计划和服务项目与去年同期相比,以及更多的品牌提升营销推广活动;
  • 一般及行政开支增加主要由于普通及行政人员较去年同期有所增加及对普通及行政人员的补偿上升、租金成本上升所致;
  • 长期投资的减值损失主要是由于其他非自愿减值所致,几家投资公司长期投资的价值暂时下降。

 

(3)新的增长引擎

  • “我很高兴看到好未来在前几个季度增加的教学中心、新教室,带动了学生人次的稳健增长,这使得我们保持了强劲的增长势头。第三季度的学生人次实现了85.0%的同比增长,驱动收入同比增长66.3%。”好未来首席财务官罗戎表示。
  • 罗戎补充道:“正如我们长期以来的业绩证明的那样,好未来一直致力于深入探索用科技推动教育进步的可能性。我们将继续在AI及教育科技的其他尖端领域开展试点项目,以创新的方式更好地服务我们的客户。”
  • 此前的IPS系统已经升级为学而思云学习平台,并在近期上线,新平台在功能、内容、系统等多个方面进行了迭代,使得学习更加个性化,让学生在离线与在线时候皆可以使用,他同时提到,最近宣布的同意购买新发行的TAL普通股总额5亿美元的长期股权投资已经在1月份完成,该笔募集资金将主要用于技术的研发中,希望可以探索和创造基于智能技术的创新应用计划,并建立下一个革命性的学习模式。
  • 在提到“学而思网校和学而思在线的区别”时,罗戎表示,学而思在线的内容与学而思培优的联系更加紧密,例如在线下老师通过iPad教学,收集学生的学业信息,获得学生的知识掌握情况,学生可通过学而思在线的课程来补足,也可增加单个学员的用户价值。学而思在线只在两个财季,即夏季和秋季的一、二两个财季做此种尝试。
  • 几年来,好未来线上教育业务全年总收入超过140%,本季度为175%。学而思网校报名人数占总报名人数的21%左右,报名人数增长率约为74%或75%。未来,线上业务将从以下三个方面着手:1、持续科技研发投入,增加平台研发人员,提高效率,扩大线上业务在整个市场的份额。2、市场宣传增强,开拓新的广告投放市场,注重线上平台信息给客户传递的准确性。3、运营模式创新,尽管目前非常乐观,但未来在此模式、规划上仍需谨慎。
  • 此外,政策对培训机构的管理逐渐严格,在五个季度前,好未来成立了专门的团队,与政府沟通合作,以便更好地执行近几个月的监管政策。好未来认为,可以利用这个机会迎来更好的发展。

 

(4)资本布局

  • 2017年9月13日,好未来A轮领投咔哒故事,咔哒故事宣布将与好未来合作,共同打造儿童启蒙阅读教育平台。
  • 10月31日,美国儿童机器人教育科技初创公司Wonder Workshop(奇幻工房)宣布获得4100万美元C轮融资。投资方为CRV、L Capital、香港Bright Success Capital、以及腾讯、创新工场和TCL资本、好未来(学而思)等。
  • 11月29日,在GES2017未来教育大会闭幕当天,新东方和好未来宣布将出资一亿元联合成立“情系远山公益基金会”。

(5)市盈率和市值

财报发布当天,根据新浪美股数据,好未来股价28.51美元,市盈率26.64倍,市值142.79亿美元。