摘要:截至2017年8月31日,好未来在36个城市共设有575个教学中心。

鲸媒体讯(文/带带)10月26日,好未来教育公布其截至2017年8月31日的2018财年第二季度未经审计财务报告。报告期内,好未来净收入4.557亿美元,同比增长68.1%;归属于好未来的净利润为5950万美元,同比增长6.7%。本季度,好未来总学生人次约224.24万,同比增长100.6%。

截至2017年8月31日的上半年,好未来净收入为7.777亿美元,同比增长66.8%。归属于好未来的净利润为8820万美元,同比增长27.9%。

 

(1)业绩关注点

2018财年Q2业绩

  • 好未来在2018财年Q2,净收入从上年同期的2.711亿美元增长到本季的4.557亿美元,增幅为68.1%。
  • 经营利润从上年同期的5150万美元增长到本季的6830万美元,增幅为32.6%。
  • 归属于好未来的净利润从上年同期的5570万美元增长到本季的5950万美元,增幅为6.7%。
  • 基本和摊薄每ADS净收益分别为0.11美元和0.10美元。每三份ADS等于一份A类普通股。(自2017年8月16日起好未来调整了ADS和A类普通股的比例,从原来每份ADS等于两份A类普通股调整为三份ADS等于一份A类普通股。在这份财务报告中,每份ADS收益均根据调整后的ADS和A类普通股比例进行计算。)
  • 截至2017年8月31日,现金、现金等价物和短期投资合计余额为9.461亿美元,截至2017年2月28日的余额为6.997亿美元。
  • 在2018财年Q2,总学生人次从上年同期的约111.77万增长到本季的约224.24万,同比增长100.6%。
  • 本季度,好未来净增了8个新的教学中心,其中净增489个培优小班课教室,截至本季度末,共有409个培优小班教学中心、8个摩比小班中心、58个励步小班中心、100个智康一对一中心。在Q3,预计还将增加20到25个培优小班中心。
  • 学而思培优,励步,摩比和其他教育项目与服务占总收入的80.9%,上年同期则为85.1%。其中培优小班占总收入的73%,去年同期则为77%。
  • 除北京,上海,广州,深圳,南京这五大城市以外的学而思培优小班课收入以人民币计算增长70%。前五名以外的城市占培优小班课总收入的42%,去年同期的占比是40%。包括济南,石家庄,长沙,青岛,洛阳,南昌,宁波,合肥,无锡和福州在内的10所城市均实现三位数的增长。
  • 2018年Q2季度,好未来还在南京新开设了两家励步小班学习中心。
  • 大部分增加的小班教室进入到了北京,天津,广州,深圳,南京,杭州,郑州,苏州,济南,无锡等地,本季度新扩展的城市是镇江。
  • 本季度,以人民币计算,小班课每人次收入比去年同期下降了8.5%。减少的主要原因首先是由于暑期促销,第二个原因是本季度提价的城市比去年提价的城市收入贡献小。
  • 以人民币计算,智康一对一业务收入较去年同期增长96%。以人民币计算,智康一对一每人次收入上涨12.8%。同时,好未来关闭了9个表现不佳的智康一对一学习中心。包括爱智康、顺顺留学在内的一对一业务共占营收比12.1%,去年同期为10.5%。
  • 2018财年Q2,以人民币计算,学而思网校收入同比增长了144%,在线业务占本季度总收入的6.3%,去年同期占比为4.4%。在线课程受暑期促销影响每人次收入下降14.1%。

 

截至2017年8月31日的上半年业绩

  • 好未来净收入从上年同期的4.662亿美元增长到7.777亿美元,增幅为66.8%。
  • 经营利润从2017财年同期的6910万美元增长到9710万美元,增幅为40.6%。
  • 归属于好未来的净利润从上年同期的6900万美元增长到8820万美元,增幅为27.9%。
  • 基本和摊薄每ADS净收益分别为0.17美元和0.16美元。
  • 2018财年上半年的总学生人次从上年同期的约176.37万增长到约329.01万,同比增长86.5%。
  • 截至2017年8月31日,好未来在36个城市共设有575个教学中心,多于截至2017年2月28日设于30个城市的507个教学中心。

 

(2)业绩变化原因

  • 好未来首席财务官罗戎表示:“好未来的业务发展推动了第二季度的营收增长。在本季度,人民币收入较上年同期增长了70%,这也得益于101%的同比人次增长。在本季度,我们逐渐启用今年新增的教室和老师,提供了更多的课程。”
  • 罗戎在回答了利润率下降的原因,一是因为新的教学中心和新教室的扩容,以满足市场需求。二是因为促销活动,包括在北京和其他两三个城市开展专为初一和高一新生的50元暑期促销活动,其中北京的续报率超过了50%;线上促销活动比如学而思网校的1元促销课程,其中学而思网校学生人次增长接近200%。三是因为新收购的业务的后续爆发点还未到来。

 

(3)业绩增长引擎

  • 罗戎预计,好未来的利用率将在下半年进一步提高。随着业务的进一步扩大,好未来仍在探索新的机会,以巩固未来发展的基础。
  • 他补充道:“我们将继续探索创新科技手段,以服务线上与线下教育产品,践行‘用科技推动教育进步’的公司使命。”

 

(4)资本布局

  • 7月20日,妈妈帮还宣布了获得好未来教育独家战略投资,顺利完成亿元级B轮融资。
  • 8月2日,好未来领投了在线少儿美术教育平台画啦啦的千万级A轮融资。
  • 8月24日,好未来创始人团队成立教育公益基金,募捐10亿元帮扶贫困学生。
  • 9月13日,好未来领投咔哒故事的A轮融资,还将与咔哒故事共同打造儿童启蒙阅读教育平台。
  • 10月,好未来与清华大学达成合作,旗下AI Lab人工智能实验室与清华大学计算机系共同建立“清华大学(计算机系)——好未来智能教育信息技术联合研究中心”,共建智慧课堂。
  • 10月,好未来集团旗下教育云事业群推出教学产品好未来分级阅读。

 

(5)市值和市盈率

  • 财报发布当天,据新浪美股显示,好未来股价为32.37美元/股,市值为162.13亿美元,市盈率为30.25倍。
  • 好未来预计Q3财季营收增幅位58%-60%,全年的增长预期在58%和60%之间。在今后两三年,好未来的增长预期在30%到50%之间。