摘要:从几起大型投融资斗争看美国在线教育2017上半年的交易情况。

资本回暖了吗?经过去年美国在线教育投融资的低迷后,今年上半年似乎资本又有回暖之势。根据统计,今年前6个月美国共有58个在线教育交易,总值超过8.87亿美元。

这意味着2017年过了一半,在线教育投融资总额已经超过了2016年总额(10亿美金)的88%。

(2011年至2017年6月,美国教育创业公司融资交易量和资金总额)

尽管2017年的数据看着有点高,但其实三个大额融资EverFi(1.9亿美元)、Hero K12(1.5亿美元)和Grammarly(1.1亿美元)就已经占了超过2017年上半年一大半的总额。

 “我一直坚持的就是TPG/Rise对EverFi的投资,”Jason Palmer说道,他是New Markets基金的一名普通合伙人。“现在市场上有一个新的玩家,想投资5000万到2亿美金给那些新兴创业公司。”他补充道,这些基金都想投资那些年收入在2000万美金左右的公司,然后让收入翻十倍。

另外两个急于掏钱包的基金是BV投资和Bain基金,BV投资给Hero K12投资了1.5亿美金,而Bain成立了Double Impact基金来寻找那些有潜力的教育公司。Palmer说,这些基金都想建造一个能将不同模式融合起来的平台。有一个说法是,如果你在一个领域已经做出了品牌,你也可以借他人之手做互补的生意。

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几家私募基金支持的公司一直大举投资所谓的平台模式。Vista资产旗下的PowerSchool,自2015年6月以来已经收购8家公司。Insight资金控制的Frontline教育,也已经收购了10家公司——最近收购的是改善学校网络的提供商。一些老牌公司也采取这种策略,如以考试培训业务起家的Kaplan,现在已经进入高等教育和企业训练领域(在编程训练营中也有短暂的尝试)。

当传统的基金暂无行动时,新的资本便涌入了。三年前,有些位于Sand Hill路的大公司——Kleiner Perkins, Sequoia Capital和Benchmark Capital都在投资那些还没有验证收入模式的在线教育公司,而现在这些公司还在看他们之前的投资是否有回报。

而这种情况很快会结束,她说:“当Sand Hill的公司最近没有做出投资时,他们可能正在和其它公司进行激烈的谈判,所以我觉得我们会在年底看到大公司的一些新动作。”

一些大的资本退出

在在线教育行业,万无一失的投资和突然的收入爆发是很罕见的。2000年起成立的教育公司中,只有10个资本退出的估值在2.5亿美元之上。其中6个花了10年以上的时间才完成资本退出。

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在线教育公司最大的资本退出应该是Lynda.com在2015年以15亿美元的价格被卖给LinkedIn,而这个收购足足等了20年了。高收益需要耐心,而投资人往往缺乏耐心。

“这些新投资公司应该学到这个教训。”Palmer说。尽管他非常欢迎有新资本进入这个行业,他仍提醒大家需要保持警醒。他认为这些高额的投资实际上和这些教育公司的实际情况并不相符。他觉得EverFiHero K12更合理的融资额应该在5000万到7500万美金之间。

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对于寻求资本的初创企业来说,Palmer认为重要的是展示而不是讲述。投资者想要的东西人尽皆知:你的产品是否有效,以及人们是否有支付意愿。“如果(公司)现在的收入在100万美金以下,那就很难融到钱。”他指出,同样还有人注重质量和效率:为了展示你的产品,你事先做了怎样的研究?

在早期在线教育投融资很疯狂的年代,这些问题可能很容易被掩盖。但是现在的资本似乎更青睐于已经展示了收入能力的公司。“我不认为融资额大的公司会阻碍小公司融资,”Reach Capital的Poulson说,“相反,越来越大的融资额证明了生态环境越来越好,也会给投资初创企业的投资人更多的信心,以及对在线教育领域更多的信心。”

本文来源:《Fueled by Big Rounds, US Edtech Funding Surges to $887M in First Half of 2017》

原作者:Tony Wan

编译:鲸媒体Ariel