摘要:2017财年净利润同比增长22%。

鲸媒体讯(文/万静)7月25日,新东方公布了2017财年Q4及全年财务业绩:2017财年Q4新东方净收入逾4.86亿美元,同比增长23.2%;归属于新东方的净利润约为5540万美元,同比增长31.9%。2017财年净利润同比增长22%。

【注:2017财年是指2016年6月1日至2017年5月31日】

 

1)业绩关注点

Q4业绩:

  • 2017财年Q4新东方净收入逾4.86亿美元,同比增长23.2%(若以人民币计,这一增长率为30.5%);
  • 运营利润约为5180万美元,同比增长39.7%;
  • 归属于新东方的净利润约为5540万美元,同比增长31.9%。
  • 2017财年Q4学生报名人数约为142.03万人,同比上升36.9%;
  • 其中,K12业务营收同比增长34%,若以人民币计,同比增长42%。学生报名人数同比增长51%;本财季,北京地区K12业务增长43%,上海K12业务增长40%。
  • 截至2017年5月31日,学习中心总数达855家,与去年同期相比增加107家,与上季度相比增加52家,2016年同期学习中心总数为748家。截至2017年5月31日,学校总数为77家。
  • 优能营收同比增长30%,若以人民币计,同比增长37%。报名人数同比增长50%。
  • 泡泡少儿营收同比增长47%,若以人民币计,同比增长55%。注册人数同比增长51%。
  • 新东方在线营收1700万美元,同比增长30%,若以人民币计,同比增长38%。本季度累计注册用户达1700万人,付费用户数量同比增长69%。
  • 酷学网当季注册人数为63.45万人;多纳当季下载量超过6060万次;乐词目前用户超过620万;留学考试以及咨询业务营收同比增长13%,若以人民币计,同比增长19%;VIP业务营收同比增长12%,若以人民币计,同比增长18%。

 

2017财年业绩:

  • 2017财年,新东方净收入17.995亿美元;同比增长21.7%(若以人民币计,全年净收入增长率为29.1%);
  • 该财年运营利润同比增长31.8%,
  • 2017财年净利润2.74亿美元,同比增长22%。
  • 若以人民币计,新东方K12业务取得44.2%的收入增长,共占2017财年总收入的55%。
  • 若以人民币计,2017财年泡泡少儿收入增长率超过55%,学生报名人数增加49%。
  • 而优能中学收入增长率约为40%,报名人数增长率为45%。
  • 新东方在线收入同比增长31%,若以人民币计,这一增长率为39%,其中注册用户增加逾29%,付费用户增加56%。
  • 留学考试以及咨询业务营收同比增长6%,若以人民币计,同比增长13%;VIP业务营收同比增长16%,若以人民币计,同比增长23%。

 

2)业绩变化原因

  • 新东方董事会主席俞敏洪对2017财年来取得的成绩表示非常满意。他认为,“通过对O2O双向互动教学系统的改善,我们持续地在优能中学及泡泡少儿两大业务板块中提升客户的回头率,并有效吸收新的客户。”
  • 新东方CEO周成刚补充道:“我们在本财年继续致力于推行‘优化市场’战略。为保证收入及运营利润的健康平衡,我们适度加快了在一些城市的扩张步伐,并保证其有效的运营。同时,我们在建设O2O双向互动教学系统中取得扎实进展。
  • 2017财年,新东方共在10座新城市开设了4所新学校,3个学习中心和6所双师模范学校,在现有城市内合计增加了93个学习中心和一所幼儿园。
  • 针对K12业务的O2O双向互动教学系统已成为了驱动2017财年收入和报名人数加速增长的主要动力。与此同时,新东方也持续在各大城市积极推出针对雅思、托福和SAT等海外考试的O2O互动学习平台。

 

3)新的增长引擎

  • 2017财年,新东方运营利润率上升120个基点。新东方CFO杨志辉表示:“本财年的业绩表现令人备受鼓舞,这印证了我们在持续提高运营效率、提升教室利用率和控制成本方面取得了有效成果。2018财年,我们将继续执行‘优化市场’战略。”
  • 杨志辉表示,去年11月,新东方即尝试了1个老师对39个班,现在泡泡少儿的双师已经试验了1个老师对80个班。双师课堂的模式最多能实现1个老师对多少个班还不清楚,但目前,平均的情况是1个老师对20个班,也就是1个老师对400-500个学生,这能有效驱动利润的增长。他认为,未来某种程度上,双师课堂会比线下班课的利润高5%左右。现在谈论双师课堂的利润模型还为时尚早,因为新东方是在去年第四季度才开始做双师。
  • 杨志辉还表示,和去年一样,今年新东方在40个城市采取了初一年级的大范围暑期促销活动,这种方式已经在过去的几年里得到验证。此次使用暑期促销得到的新初一的注册人数达到41.7万人(并不包含在总注册人数中)是去年同一时期的两倍多。这些学生将有效驱动2018财年营收与利润的增长。去年新东方暑期促销转化率为40%,今年希望可以达到50%以上。
  • 杨志辉表示,在2018财年,新东方将继续采取优化的市场策略。
  • 第一,新东方会继续拓展线下的学习中心:计划在已经进入的城市新开10%到15%的K12业务学习中心,同时计划进入市场机会最大、且产品接受度最高的2-4个新城市。同时,会在5-10个新的三、四线及以下城市开设双师示范学校。
  • 第二,将继续在O2O和在线教育产品的研发投入,尤其是在K12的O2O产品的优化。同时,我们也将继续推进O2O双向互动教学系统在海外考试业务的使用与优化。这部分费用投入大致与上个财年保持一致约为5700万美元。
  • 第四季度,新东方在现有30座城市内合计增加了47个学习中心,于漳州市和南阳市内开设了两所新学校和一个学习中心,并分别在安阳市和邯郸市推出了双师模范学校。
  • 今年5月中旬,新东方内部下发任命文件,任命原集团国外考试中心总监范猛为旗下北京盛德维新教育科技有限公司总经理。盛德维新主要负责新东方国际学校系统的业务拓展和资源整合。

 

4)资本布局

  • 2017年5月中旬,新东方前途出国的澳洲分公司正式开业。这是继2015年前途出国英国分公司成立后,新东方再拓海外市场、正式成立的第二家海外分公司。
  • 5月12日,新东方酷学多纳与清华大学出版社达成合作,将围绕酷学多纳IP联合打造图书及相关数字化产品,进入儿童出版市场。
  • 4月25日晚间,新东方总市值首次破百亿美元,成为首支市值超过100亿美元的教育股。
  • 今年5月,新东方领投了儿童内容品牌“凯叔讲故事”9000万人民币B轮融资。
  • 3月,新东方完成对国内航空飞行模拟体验平台莱特兄弟的数千万元Pre-A轮投资。

 

5)市盈率和市值

  • 财报发布当天,据新浪美股显示,新东方股价为80.49美元/股,市盈率52.61,市值126.31亿美元。
  • 预计2018财年第一季度营收6.26亿-6.47亿美元,同比增长17%-21%(未考虑人民币对美元汇率影响)。