摘要:2014年和2015年,国培创新教育营收分别为2439.95万元和1963.73万元,分别亏损194.45万元和799.9万元。

鲸媒体讯(文/钱公子)日前,开展小微金融及商学院培训的北京国培创新教育科技股份有限公司(简称“国培创新教育”)申请挂牌新三板。根据规划,该公司将与高校合作开展学历教育,并打造“新金融+在线教育+职业培训”的多层级商学培训体系。

国培创新教育主要为提供商学培训及金融咨询服务。其中,商学培训主要包括三类:第一类为小微金融行业相关培训,内容主要包括互联网金融、典当、担保、小额贷款等行业的系列课程,主要针对地方相关协会从业人员、小微金融从业人员及有志于从事小微金融业务的在校学生。第二类为面向高级金融从业人员的财务管理培训。第三类为国际考察交流培训项目。金融咨询服务主要面向小微金融公司及金融机构,为其提供课程研究和咨询服务。

2014年和2015年,国培创新教育营收分别为2439.95万元和1963.73万元,分别亏损194.45万元和799.9万元。

招股书解释,公司2015年度营业收入出现一定程度下降,主要系小微金融行业受到宏观政策调控,公司2015年度小微金融行业商学培训收入较2014年度下降 33.06%所致,公司营业成本也出现相应降低。2014年亏损的主要原因为公司出资设立民办非企业单位金融研究院的200万元支出直接计入营业外支出。2015年公司亏损的主要原因为公司进行股权激励形成的474.38万元股份支付支出计入管理费用。此外,由于公司于2013年成立,报告期内处于业务拓展期,日常经营费用支出较大,亦降低了公司的盈利能力。

按照规划,国培创新教育拟在持续完善小微金融领域的商学培训和咨询服务的同时,将与高校联合办学,结合互联网金融行业特征,以在线教育平台为线上入口,打通线上线下教育闭环,连接院校、企业、个人三方主体。未来公司将继续拓展商学培训服务,从互联网金融、小微金融和公司金融三条产品线上加大研发和创新力度,通过线上与线下相结合的 O2O 模式,打造“新金融+在线教育+职业培训”的多层级商学培训体系。

去年12月,中技高科入股国培创新教育,中技高科入股公司时,对公司的估值为8000万元,占股15%。公司、股东刘勇、裕丰投资及诚泓投资还与中技高科签署了对赌协议,《关于北京国培创新教育咨询有限公司之股权投资协议书》中存在股份回购条款。回购义务触发条件为:

(1)融资方未能实现约定的 2017 年净利润目标;

(2)主要股东在融资方的实际控制人地位在融资方挂牌之前发生变更;

(3)乙方未能在 2017 年 6 月 30 日前完成在全国中小企业股份转让系统挂牌或被上市公司并购;

(4)每年年度结束 4 个月内,未提供具有证券期货从业资格的会计师事务所出具的上年度审计报告。

 

鲸媒体梳理的招股书要点如下:

 

  • 股权结构
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公司控股股东、实际控制人刘勇系裕丰投资及诚泓投资的普通合伙人,系诚泓投资有限合伙人闫晓智的女婿,与裕丰投资有限合伙人王燕系夫妻关系。截至本公开转让说明书签署日,刘勇先生直接持有公司67.04%的股份,间接持有公司2.07%的股份,合计持有公司69.11%的股份,为公司控股股东。刘勇先生同时担任公司董事长及总经理,能够对公司经营决策产生重大影响,其持有的股份表决权可对公司股东大会决议事项产生重大影响,为公司实际控制人。

 

  • 主要业务

公司的主要业务为提供商学培训及金融咨询服务。其中,商学培训主要包括以下三类:第一类为小微金融行业相关培训,内容主要包括互联网金融、典当、担保、小额贷款等行业的系列课程,主要针对地方相关协会从业人员、小微金融从业人员及有志于从事小微金融业务的在校学生。第二类为面向高级金融从业人员的财务管理培训。第三类为国际考察交流培训项目。金融咨询服务主要面向小微金融公司及金融机构,为其提供课程研究和咨询服务。

 

  • 公司主要产品或服务的消费群体

小微金融企业及机构,以及对小微金融、公司财务管理等专业知识及互联网金融相关研究存在需求的从业人员、金融行业高级从业人员、相关协会管理人员及在校学生等人群均为公司产品或服务的消费群体。

 

  • 销售模式

公司的销售模式主要为通过不同渠道对公司产品进行宣传并销售。公司产品销售渠道主要包括大客户营销、电话营销、互联网营销、商函营销等。公司通过大客户销售模式,与大客户联系,集中将培训咨询服务销售给大客户。同时,公司也分别开展传统线下电话销售,及线上微信营销、网站宣传等线上销售。此外,公司亦通过与中国总会计师协会等机构的合作进行招生,并获取合作单位的招生渠道资源及优质师资。

 

  • 盈利模式

公司的商学培训项目根据课程内容、师资成本、教学时长不同而收取一定费用为公司带来利润。公另外,公司的课题研究培训项目根据课题的用途、研究周期、投入人力、项目来源等情况收取费用,获取收益。”

 

  • 业务合作

公司与中国人民大学、北京交通大学等知名高校合作开展了系列培训项目;与中国总会计师协会及各级地方金融协会联合对小微金融与互联网金融从业人员进行培训。公司也积极与国际知名互联网金融公司及协会保持良好关系,诸如 LendingClub 等美国知名 P2P 公司,为公司的国际交流考察活动提供帮助。全球第一家互联网金融峰会组织方 LendIt 协会也与公司保持着密切合作,为公司组织的国际交流考察培训活动搭建平台。

 

  • 未来发展规划

1、与高校合作,辅助开展学历教育

未来公司在持续完善小微金融领域的商学培训和咨询服务的同时,将与高校联合办学,结合互联网金融行业特征,以在线教育平台为线上入口,打通线上线下教育闭环,连接院校、企业、个人三方主体,实现“学以致用”的教育目标。目前公司已与北京交通大学等高校签署相关协议,联合培养互联网金融及小微金融领域的专业人才,进一步开拓了公司业务模式。

2、拓展商学培训服务

未来公司将继续拓展商学培训服务,从互联网金融、小微金融和公司金融三条产品线上加大研发和创新力度,通过线上与线下相结合的 O2O 模式,打造“新金融+在线教育+职业培训”的多层级商学培训体系。

 

  • 收入按产品划分:
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公司主营业务为提供商学培训及金融咨询服务,其中商学培训可细分为公司财务管理培训、小微金融行业培训、国际考察交流培训三大类。其他业务收入包括图书杂志销售收入、房租收入等。2015年小微金融行业培训和公司财务管理培训收入分别为38.71%和53.62%。

2015 年度,公司出于自身业务板块的战略调整,将金融咨询服务业务剥离。公司自 2016 年起已将上述业务重新纳入公司业务体系。

 

  • 收入按地区划分
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报告期内,公司培训业务立足于华北、西南、华东地区,同时积极向其他地区进行拓展。目前公司组织的培训业务已在国内超过20个省市开展,以减少地域因素对公司收入的影响。

 

  • 盈利及毛利率
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2014年公司亏损的主要原因为公司出资设立民办非企业单位金融研究院的200万元支出直接计入营业外支出。2015年公司亏损的主要原因为公司进行股权激励形成的474.38万元股份支付支出计入管理费用。此外,由于公司于2013年成立,报告期内处于业务拓展期,日常经营费用支出较大,亦降低了公司的盈利能力。招股书称,由于公司于行业内具有较高的品牌知名度,公司的特色化课程产品认可度较高,同时公司积累了大量的客户资源,因此公司2014年度及2015年度毛利率均维持较高水平。

公司2015年度营业收入出现一定程度下降,主要系小微金融行业受到宏观政策调控,公司2015年度小微金融行业商学培训收入较2014年度下降33.06%所致,公司营业成本也出现相应降低。

 

  • 成本构成
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报告期内,公司主营业务成本主要由授课老师课酬成本、合作招生成本、学生考察费等构成,其中,学生考察费为组织学员进行实地考察产生的相关费用。报告期内,公司主营业务成本构成未发生重大变动。2015年度招生成本较2014年度有较大提升,主要系公司加强与人民大学经济学院、中国总会计师协会等项目的合作招生力度所致。

2015 年度公司未发生咨询合作费的原因为公司出于自身业务板块的战略调整,将金融咨询服务业务剥离。成本的归集、分配及结转:作为专业的商学培训公司,公司主营业务成本主要由授课老师课酬成本、合作招生成本及场租成本等直接成本组成,公司通过“主营业务成本”科目核算,并根据具体课程班次设置二级科目,由于公司课程期限较短(通常短于 5 天),且课程安排不会跨年,在课程结束时,公司将与该课程直接相关的上述成本直接计入“主营业务成本——某课程”科目,以此进行成本核算。

 

  • 采购来源

公司系一家以商学培训及金融咨询为主营业务的服务业企业。公司日常采购包括师资、招生渠道资源及差旅服务等,非传统意义上的原材料采购。报告期内,公司第一大供应商为中国总会计师协会,2014年度及2015年度对其采购额分别占当期主营业务成本总额的10.53%及13.89%,占比较低,且公司目前招生合作位还包括中国人民大学经济学院、北京交通大学软件学院等,不存在对单一供应商的重大依赖。

 

  • 前五大客户
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2014年度及2015年度,公司前五大客户营业收入合计占公司营业收入总额的比例分别为6.18%及4.88%,公司客户集中程度不高,且受公司业务性质影响,公司客户每年变化较大,不存在对单一客户的重大依赖。

 

  • 研究团队

截至2015年12月31日,公司共有员工88人。

公司管理人员带领着公司近 20 人的研究团队,进行培训产品研发、客户分析、教学安排、教师管理和质量评估。研究团队中,三分之一以上的教研研究人员具有硕士及硕士以上学历。核心教研团队分为两部分,其中,教研组主要负责培训产品研发、客户分析、教学安排、教师管理和质量评估;研究咨询组主要负责行业自主研究、课题研讨、并进行小微金融与互联网金融行业的跟踪研究工作。

 

  • 小微金融与互联网金融行业发展概况

(1)小贷行业

据中国人民银行的年度统计数据显示,2010年我国小额贷款公司贷款余额为2000亿元,2014这一数据达到9079亿元,至2015年,我国小额贷款公司贷款余额达到了9411.51亿元。小额贷款公司数量方面,2011年全国仅有4282家小额贷款公司,仅拥有从业人员47088人。2012年,这一数据达到了6080家公司,从业人员70343人。2013年,全国小额贷款公司达到了7839家,从业人员95136人。至2015年12月31日,全国共有8910家小额贷款公司,从业人员117344人。

(2)融资性担保行业

1993年,我国成立了第一家信用担保公司。1999年,开始实行中小企业信用担保试点。我国担保行业经过20多年的发展,目前初具规模。担保公司在促进社会信用体系建设,服务实体经济,尤其是缓解中小企业融资难问题方面发挥了积极的作用。截至2013年底,全国担保机构达8000多家,数量上的增长直接说明了担保机构对中小企业的服务覆盖面扩大。

(3)典当行业

近年来,典当行业实现平稳增长,产品结构中仍以房产典当为主,由于行业市场规模较小,竞争激烈。全国典当行业监管信息系统显示,截至 2015年12月底,全国共有典当行8050 家,分支机构928家,注册资本1610.2 亿元,从业人员6.3万人。2015年全行业共发放当金3671.9亿元,典当余额1025.2亿元,与上年同期持平。动产典当业务占全部业务30.5%;房地产典当业务占53%;财产权利典当业务占16.5%。业务结构保持稳定。

 

  • 竞争对手

(1)北京和君商学在线科技股份有限公司

和君商学院于2007年1月成立,教学内容聚焦于企业管理和投资、投行领域,由“管理+产业+资本+国势”四个知识板块构成,特色是把知识学习与实战应用、商学研修与职业生涯紧密地结合起来,讲究知识学习的系统性和实战应用的有效性。

根据和君商学2015年8月披露的2015年半年报,和君商学2015年1月至6月30日营业收入为2996.45万元,净利润1308.16万元,营业收入与净利润相较2014年同期分别上涨了225.88%及545.98%。收入的大幅增长主要来源于和君商学开办的总裁班、董秘班学员的增加及学费单价的上涨。以及和君商学新开设的“浙大总裁班”、“互联网与大数据CEO班”及“大时代下组织进化班”的落地实施等。

(2)大成方略纳税人俱乐部股份有限公司

大成方略纳税人俱乐部股份有限公司是目前国内专业的财务管理培训机构,中国财务管理培训第一品牌。公司成立于2004年9月,总部设在北京。据大成方略纳税人俱乐部股份有限公司官网显示,大成方略纳税人俱乐部股份有限公司在全国各省自治区直辖市共设47家分公司,拥有员工近1000人。大成方略纳税人俱乐部股份有限公司专注于财务管理培训,致力于以新内容、新方法进行财务管理培训。自成立以来,大成方略纳税人俱乐部每年制定一个培训主题,全面深入解决企业实际问题,至今已出版“公司金融管理”、“企业财务内控”、“用工具节税”三套丛书。

(3)上海安越管理咨询有限公司

上海安越管理咨询有限公司专注于财务管理实践的研究与传播,致力于提供领先业界的“财务管理培训”、“财务管理咨询”以及“多样化的会员服务”,帮助企业与个人获得成功所必备的财务管理能力。上海安越管理咨询有限公司的核心服务包括领先业界的财务管理培训、紧扣需求的财务管理咨询、财务人士全方位学习平台及多样化的会员服务。据上海安越管理咨询有限公司官网资料显示,上海安越管理咨询有限公司已成为了181家世界五百强企业的财务管理咨询服务提供商,累计服务企业多达9000余家。

 

  • 警惕实际控制人变动风险

据招股书披露,中技高科投资入股公司时签署的相关协议附有由公司控股股东、实际控制人刘勇承担赎回义务的赎回条款。上述赎回义务涉及金额较大。虽然若对方要求赎回,公司实际控制人刘勇将采取包括但不限于自筹资金赎回、引进新投资人收购等措施解决有关赎回事宜,且其具有承担赎回义务的能力,但是仍然存在实际控制人无法及时支付赎回资金,对方通过司法途径冻结拍卖实际控制人股权,导致实际控制人变动风险。

 

  • 警惕小微金融行政策风险

招股书提示,公司商学培训业务中小微金融行业培训收入占比较高,小微金融培训内容主要包括互联网金融、典当、担保、小额贷款等行业的系列课程培训。上述细分行业受到国家相关法律、法规及政策的严格监督和管理。若国家对小微金融行业的相关政策有所调整,公司不能及时调整相关的经营策略,有可能对公司的业务经营造成不利影响。