摘要:培生集团(Pearson)首席执行官法伦(John Fallon)近日公布了公司第一季度的财报和新的成本削减方案,该方案计划到2020年前每年削减3亿镑成本。

为重整旗鼓并加快数字化转型速度,培生集团(Pearson)首席执行官法伦(John Fallon)近日公布了公司第一季度的财报和新的成本削减方案,该方案计划到2020年前每年削减3亿镑成本。

本次发布的财报显示,培生在今年第一季度的营收增长了6%。受此影响,培生集团股价一度出现高达15%的上涨,但法伦也坦言集团转型“还有很长的路要走”。

新方案旨在简化集团结构、改善盈利能力、将重点集中在全球教育的最主要机遇上。基于该集团最近的简化措施和有关数字化转型的战略加速行动,培生计划在未来3年中每年减少3亿镑成本。

此外培生还将对北美K12课件出版业务的策略进行审查,此前多家媒体预测称培生将退出这一领域。培生认为这些行动将会创造出一个在规模上可伸缩性更强、更数字化、拥有提高增长和利润能力的企业。
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而此前投资者的愤怒在此次公司年会上也有所表现,有近70%的股东投票反对公司的薪酬报告,这也被指为是对公司在法伦治理下的表现的一种抗议。

随着学生们不再青睐更加昂贵的课本,而转向二手书和数字化服务,这家有着173年历史的英国公司在其最大市场的业务受到剧烈重创,在过去四年中发布了五次利润警报。

法伦在接受采访时认为“未来的一到两年负面消息仍然会多于正面消息”,因此目前公司运营是基于“状况不会很快扭转”的假设上进行的,但他也强调状况会在未来的2-3年中有所好转。

他同时提到业务转型也会带来“失业”,但培生会继续创造新的工作岗位。

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 “不确定性”

培生集团目前有35000名雇员,业务包括了在全球范围内提供课本、学校测试、学院课程和在线学位教育。

培生自2008年以来的增长非常快速,然而美国的经济复苏鼓励了更多的人就业而不是接受高等教育,因此该集团业务从2015年开始萎靡不振。

2016年美国市场转向数字化服务更是加快了培生的业务下滑速度,导致了其在美国高等教育教材市场中出现“意料之外和前所未有的”14%的下降。

这也导致该集团的投资者分裂成了两派,一派认为政府终归需要于在线学习服务上投资,一派则认为该行业正面临着报纸和音像产业已经历过的市场变革。

法伦表示,培生向数字化业务的转移战略正帮助集团变得更加高效。在过去4年中,他已经削减了超过6.5亿英镑的成本。

培生将会审查旗下的美国学校课件出版业务,公司认为这部分的数字化进度过慢,而这一领域正在面临着极具挑战的市场环境,需要高标准的投资。

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 能否乐观?

在公布这一新举措之前的9个月中,培生的市场价值已经缩水25%。不过集团表示其今年第一季度的销售符合预期,并没有偏离全年的目标。

分析人士认为新计划应该会对营收有推进作用。例如来自花旗银行的分析就认为,2018年的成本每减少1亿镑就可将每股的预期盈利增加约20%。

但并不是所有人都这么乐观。Liberum的分析师惠特克(Ian Whittaker)就表示,过去的证据表明培生节省的成本并没有带来更多的利润,而仅仅是抵消了收益的下降。

股票的强势反弹并没有让法伦在当天的年会上更加轻松。据悉有66%的投资者投票反对公司“不具约束力”的薪酬报告。根据该报告,法伦可以在2016年获得20%的涨薪。

面对私人投资者有关董事会是否“玩忽职守”和“会为失败买单”的询问,董事会主席托雷尔(Sidney Taurel)表示法伦在2013年上任时接手的是“一个十分复杂的企业”,并提到他用自己的奖金购买了公司新的股份。

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培生第一季度财报要点

在当天的年会上,培生集团也公布了公司的第一季度财报。要点如下:

第一季度运营情况符合2016年全年业绩报告的指导方向

 2017年前三个月的基础产品销售额增加了6%,主要是因为北美高等教育课件、专业证书、在线项目管理(OPM)、美国K-12课件、南非学校课本和英国学生考试业务收入的增加;

◆ 但部分增长被之前已经预期的美国学生考试业务衰退和已经下市的高等教育学习管理系统Learning Studio,以及因为业务退出导致的中东和印度销售减少所抵消;

◆ 培生的销售额总是在下半年比重更高。和预期的一样,比起上一年,2017年北美高等教育课件业务在第一季度销售总额有所增加,阶段调整进展良好;

◆ 预计市场潜在的压力仍然会影响到下半年的销售总额。公司的英国学生考试和南非业务也从第一季度进展良好的阶段调整中获益,阶段调整预计会在今年余下时间内逐步展开;

◆ 净负债:2016年底培生净负债为11亿镑,截至第一季度这一数字并未改变,反映出集团强有力的营运资本管理能力和对公司有利的汇率变化,但这又被2013年与PRH有关的养老金基金债务所抵消。公司在2月份宣布已经完成了5.5亿美元债券的提前还款。

2017年的展望不变◆ 公司仍然预计2017年的营运利润在5.7-6.3亿镑之间,调整后的每股收益为48.5-55.5便士。这是基于培生现有的投资组合、2017年净利息费用7400万镑、税率约为20%和2016年12月31日的汇率所得出的;

◆ 上半年展望:第一季度的收入得益于积极的阶段调整,大部分调整工作将会于第二季度展开。这与公司的预期和全年运营利润指导方向一致;

◆ 汇率敏感度:公司对2017年的预期基于2016年12月31日的汇率基础上。根据计算,美元利率对英镑每出现5美分的变化会导致调整后每股收益变化约2便士。

继续业务简化

◆  重组:培生已经在过去四年的两个重大重组项目中削减了超6.5亿镑成本,并大规模简化了公司业务。这也帮助创造了进一步改变集团成本基础的机遇;

◆ 在各业务方面都执行了更严格的成本监控流程,并找到了进一步大幅减少成本的机会,主要是在一般及行政开支和北美地区。公司正进行详细规划,具体的时间和信息将会在中期报告中给出;

◆ 对美国K12课件出版进行策略审查:通过在线虚拟学校业务Connections Education、不断数字化的学校考试业务和在中学中使用高等教育课件来提供结合内容和考试的产品来抓住美国学校市场的机遇;

◆ 相比之下,美国K12课件出版业务的数字化转换速度有可能放缓,其原因可归结于对高密集投资的需求和极富挑战的环境,因此培生将会对这方面的业务进行审查;

◆ 企鹅兰登书屋:正如之前宣布的一样,培生已经宣布出手企鹅兰登书屋47%的股份,并在和合资伙伴贝塔斯曼进行积极协商;

◆ 其它出售:公司已经开始为旗下英语学习业务Wall Street English(华尔街英语)寻求合作伙伴、以及为英语备考业务Global Education(GEDU,旗下拥有环球雅思)寻求潜在买家的工作;

数字化转型和战略行动走上正轨

◆ 公司的全球学习平台发展和数字化线路图正在步入正轨,将提供可以更多个性化定制、提高参与度和认知辅导的全新数字化产品;

◆ 公司在2017年秋季将推出新的商科和经济学数字化课件产品,并会在数学科目试点创新课件;

◆ 公司已在第一季度与29个教学机构签订了新的Direct Digital Access合同,未来还会不断签署新的合同;

◆ 在线项目管理(OPM)方面公司和利兹大学形成了新的合作关系;

◆ 下调2000种图书的电子书借阅价格,需求因此有所上升,但主要的销售季节仍未到来。