摘要:目前好未来的市值超过95亿美元,直逼新东方。

本周内,教育巨头新东方好未来相继发布了2017财年最新一季度的财报,从2016年12月1日至2017年2月28日,两家机构营收、净利润均实现增长,都纷纷发力在线业务、K12业务、“双师课堂”等。

一方面,新东方、好未来继续布局双师模式、宣布人事任命;另一方面,两家企业对外的投资与合作态度又略显不同……

值得注意的是,近日,双方都纷纷在资本市场上打响了声势,好未来股价破百美元,新东方市值过百亿美元。

它们的季报中还透露了哪些相似之处和不同点?

(注:新东方2017财年是指2016年6月1日至2017年5月31日。好未来2017财年是指2016年3月1日至2017年2月28日。)

 

  • 好未来股价破百美元,新东方市值过百亿美

4月25日,新东方总市值首次破百亿美元,成为首支市值超过100亿美元的教育股。据雪球数据,截止美东时间4月25日16点,新东方市值高达105.72亿美元,股价冲破66美元。

对于新东方总市值破百亿美元,俞敏洪认为这既是个好消息,也是个坏消息。“好消息是进入百亿美元市值公司,是我们努力了二十多年的成果,值得我们骄傲;坏消息是全世界通过股价表达了对我们的信心,对于决不负人的新东方人来说,责任变得更加重大,压力更加山大。”他在给新东方管理层写的信中说到。

俞敏洪还表示,股价并不能表达新东方真正的价值。“对于新东方来说,股价只是某种外在的表现,只体现了外界对于新东方的模糊判断。对于新东方,我们最清楚我们的现状和想要的未来。”

而在今年3月21日,好未来股价突破100美元,目前好未来的市值超过95亿美元,直逼新东方。好未来集团总裁白云峰之后对媒体表示,好未来更关心团队和业务的健康数据,并没太关注投资人的动向和股价。他认为,对教育公司而言,“短期来看,股价更多的是个投票器,长期看则是个称重机。短期可能受情绪的变化而波动,存在一定风险。但从长期看,教育是个千亿或万亿的大市场,投资人和资本市场更看重教育中长期的发展空间,企业的发展有其合理性和不确定性。”

无论是新东方市值过百亿美元,还是好未来股价破百,可以看出好的企业和资产在美股市场上的价值越来越回归。首先在全球宏观经济下行背景下,具有抗周期性、现金流稳定的的教育行业被资本持续看好。其次教育培训行业市场分散且规模巨大,具有很大的想像空间;再者这一类优质的教育资产,具有教研强、品牌强、商业模式清晰、生源广阔的教育培训机构容易脱颖而出。那么,继好未来和新东方之后,又会有哪些企业“脱颖而出”?

 

  • 业绩情况:好未来净利润增幅接近两倍

    11

 

  • 好未来新增线下学习中心超新东方近3

    22

 

  • 好未来当季学生人数超新东方1.5倍多

    33

 

  • 新东方在线营收增长19%

财报显示,新东方在线在2017财年Q3营收1500万美元,同比增长19%。本季度累计注册用户达1580万户,付费用户数量同比增长了92%。本财季结束,酷学网当季注册人数为47.07万人;多纳当季下载量超过6630万次;乐词目前用户超过580万。

好未来在本财季中并未披露在线业务的营收。不过在今年4月初,学而思正式发布品牌学而思在线,由原旗下直播平台海边直播升级而来。学而思在线为学而思培优的线上课程,采用名师直播和个性化辅导的方式进行在线直播,推双师直播模式。

白云峰在股价破百之后曾对鲸媒体透露,未来2-3年,好未来的线下业务还会有不错的增长;与前几年相比,今年的在线业务也将会带来惊喜的变化。

 

  • 新东方计划在约30个城市进行暑期推广活动

新东方最新的2017财年Q3财报显示,该季度K12中小学教育业务收入增长率为41%,其业务依然盘踞其营收的半壁江山。以优能中学为例,该季度优能中学收入同比增长约36%,泡泡少儿收入同比增长约52%,注册人数同比增长8%。

新东方首席财务官杨志辉表示,本季度优能VIP课程的入学人数同比大幅增加,是因为从本财季开始,新东方将其报名时间改为5月和11月集中报名。

去年暑假新东方在27个城市做了入口年级的大规模推广。在2017财年,暑期促销带来了3%或4%的营收增长。今年,新东方计划在约30个城市进行暑期推广活动。杨志辉表示,今年暑期促销的首要任务是获得更高的二次续班率。

好未来或将继续扩张,增加教室容量,加强教室招聘老师,在更多城市提供理科之外的培训。据悉,好未来接下来三年的教学容量扩张目标仍为30%-50%。

未来的扩张更侧重于在已经进入的城市扩大学习中心的容量,来确保教学质量,在已进入的城市持续做得成功,而不是进入更多新城市。接下来将会更加谨慎与重视,来确保教学扩容与新任教师的雇佣和新技术的应用是平行发展的。同时,好未来的总体目标是将教学面积增加40%-50%,一方面依靠扩张,另一方面则是运营效率的提升。

在销售方面,好未来表示没有促销战略,今年要做的和上一年基本相同,在北京范围内有一部分的促销活动。

好未来CFO罗戎表示:“好未来在2017财年取得了新的进步。招生人数的增长带动公司取得稳固的财务及经营业绩。这主要得益于小班业务教室数量的持续扩大以及额外的新收购业务的贡献。”

此前白云峰也对媒体表示,多年的探索让好未来看到了部分年龄段需求端口发生了一些微妙的化学反应,“在线学科类产品是非常有机会的”,但他认为,包括好未来在内的很多K12公司,在探索K12在线教育方法和路径上走了很多弯路,产品的迭代速度和对学习场景的探索还不到位。

 

  • 新东方拟在5-10个新城市开启双师运营;好未来着重单点突破

这一季度中,两巨头继续发力双师课堂,其双师教学中心数量、覆盖的城市都有增长。该季度新东方继续在现有城市推出O2O双向互动教学系统,包括新版泡泡少儿和优能中学;并继续在中国七个大城市推出了针对雅思、托福和SAT等海外考试的O2O辅导系统。

目前,新东方的教室利用率只有21%-22%。新东方的目标是将教室使用率最大值提升至30%-35%。杨志辉认为,这将是关键的利润率提升驱动力。

2018财年,新东方计划在5-10个新城市开设学习中心,进行双师模式的运营。新东方还计划今年进入三四个新城市,目标有可能放在中小城市。

从2015年开始,学而思网校定位直播,转型为“直播+录播+辅导老师”模式,即双师课堂模式。去年暑假,北京学而思也加快了“双师课堂”的推广力度,在小升初课程中重点推广“双师课堂”。

而在1月10日,好未来发布了《2016好未来企业社会责任报告》。《报告》显示,2016年6月好未来公益基金会“同一课堂”项目通过直播技术和“双师课堂”让课程及产品进入四川、甘肃的8所乡村小学。

白云峰在股价破百后对媒体表示,好未来在2017年没有打算大规模地推广双师课堂,但每一年的投入力度在持续加大。“我们的逻辑是在任何一个模式上,都希望单点突破,今年可能会看到双师课堂在地域浓度上发生的变化,但在地域的宽度和结构上并没有做大范围的推广。”

 

  • 调整组织结构

今年1月,新东方再次调整组织结构,基于上次框架成立了各分部事业群,如成立幼/少儿事业群和优能事业群,由集团副总裁施柯负责管理;成立国内事业群和国外事业群,由集团副总裁吴强负责管理;同时,留学业务由集团CEO周成刚负责管理调整为集团副总裁吴强负责管理。另外,原学校板块由集团CEO周成刚主管,由集团副总裁张如国协助管理。

2016年12月,好未来也调整了集团组织架构,成立了学而思事业群、国际教育事业群、社区事业群,并成立了教育云新产品事业部和业务咨询部两个新的部门;同时还任命集团总裁白云峰兼任海边事业部总经理。

此前的12月8日,好未来任命原励步事业部董事长吴颖为投资事业部总经理,全面负责投资事业部的管理工作,包括集团战略投资部、未来之星、好未来产业基金。而励步业务则由总经理曹伟负责。

 

  • 纷纷跨界投资,布局细分领域

鲸媒体梳理发现,2017年以来,新东方的投资步伐有所放缓,合作也大多是通过新东方在线来展开。而好未来方面,2017财年Q4主要以投资为主。

2017年3月21日,新东方在线正式挂牌新三板;同月成立K12项目部,由东方优播CEO朱宇兼任K12项目部总监。据财报数据显示,新东方网2016年实现营业收入4.11亿元,同比增长29.22%;归属于挂牌公司股东的净利润5660.63万元,同比增长266.69%。

3月,新东方在线宣布与北京大学外国语学院达成合作,提供引进自美国的定制化英语读写学习解决方案Achieve3000,布局大学生及成人端英语分级阅读市场;同月,新东方教育科技集团完成对莱特兄弟的数千万元Pre-A轮投资。

今年2月,新东方在线投资北京世纪云图文化发展有限公司,正式进入国内大学考试图书类消费市场。

去年12月,新东方集团领投了容艺教育千万级B轮融资;同月,名师经纪公司琢磨文化也获得新东方投资的A轮融资。

同是在2016年12月,好未来1800万美元投资上门家教服务机构轻轻家教。同月,好未来联合鸿坤控股旗下亿润投资千万级投资面向青少年的营地教育机构青青部落。

1月22日,好未来教育云与阿里云宣布正式达成战略合作,双方确立在教育行业云计算、大数据等领域的合作意向,前者的教育科技积淀与后者的技术将充分结合,为社会提供更多优质教育服务。

 

  • 结语

据新浪美股显示,截至美国当地时间4月27日16点,新东方市值102.01亿美元;好未来市值96.57亿美元。

在本次财报中,俞敏洪认为该季度表现超出预期,“这反映出我们在优化产品业务结构和提升品牌认知方面取得扎实进展。”

好未来在本次财报中宣布,公司董事会已批准向全体股东宣派特别现金股利,每股普通股派息0.25美元,或每股ADS派息0.5美元,预计特别现金股利总额约为4120万美元。2017年5月11日交易日结束时登记在册的股东将获分派该特别现金股利。好未来预计现金股利将于大约2017年5月25日支付。

“展望未来,适度增加教学中心、新教室同时进入新城市这样有节奏的战略扩张仍将是我们保持稳健增长的主要动力。”罗戎说到。

白云峰还曾透露,未来除了坚持价值观和科技驱动这两方面,好未来还将着重于两个方面的探索——对国际教育业务和对公立校教育云业务的探索。