摘要:2月3日晚间,在美上市的教育中概股正保远程教育宣布,控股子公司正保育才已经提交了挂牌新三板的申请书,由此成为中概股回归潮中的一员。

鲸媒体讯(文/明鸣)2月3日晚间,在美上市的教育中概股正保远程教育宣布,控股子公司正保育才已经提交了挂牌新三板的申请书,成为中概股回归潮中的一员——自去年上半年提出私有化计划后,日前学大教育披露,银润投资拟向学大股东紫光卓远借款3.7亿美元,加速其回归A股的进程;两天前的2月1日,新东方在线宣布获腾讯投资并从新东方拆分出来准备回国上市;2015年12月,ATA拆分出子公司全美在线挂牌新三板。

根据正保育才的公开转让说明书,公司目前的主营业务包括创业培训、创业服务、软件销售、图书销售等,核心业务为创业培训,主要为大学生、失业人员等学习者提供包括创业培训和创业服务在内的一揽子解决方案。依靠自主研发的创业实训平台以及创业实训课程与网络创业课程,可为学员提供从线下传统领域到线上PC电商、移动电商、社交电商的全面创业培训方案,同时提供包括组织参与创业活动、创业孵化、项目资源对接及公共服务对接在内的创业服务。

2013年、2014年和2015年前10月,正保育才营业收入分别为1582.2万元、1899.61万元和1819.77万元,净利润分别为4.02万元、635.8万元和645.54万元,毛利率分别为40%、60.22%和60.33%,业绩呈上升态势。

正保育才的控股股东正保远程教育2015财年(2014年10月-2015年9月)培训规模达330万人,营业收入6.88亿元,净利润为1.56亿元。

2015年8月18日,正保宣布了最高回购价值1千万美元的股票回购计划,有效期为1年。11月11日公司董事会已批准将股票回购计划规模从1千万美元扩大至2千万美元。

正保远程教育作为老牌线上教育平台,近年营收和利润增速有限,在投资并购上动作较为保守,但同时它优势一家拥有稳定营收和利润的中国教育类公司,鉴于正保回购股票的规模扩大的情况,外界一直猜测正保是否打算私有化或曲线回归国内资本市场。如今拆分子公司挂牌新三板,无疑是其曲线回归的表征之一。

鲸媒体梳理说明书时发现,正保育才2015年曾以1250 万元对价认购P2P及P2B网贷平台“蚂蚁白领”的股份,成为蚂蚁白领第二大股东,公司董事长朱正东先生担任蚂蚁白领三名董事会成员之一。今年1月份,“蚂蚁白领”披露,12月“蚂蚁白领”获得2070万元Pre-A轮融资,由正保远程教育集团领投,安博教育跟投。截至2015年底,平台投资用户28万,资金管理规模3亿。目前有4种产品:房产抵押贷、学生消费贷、教育技能贷、蚂蚁钱袋。

 

鲸媒体梳理公开转让说明书发现的亮点如下:

  • 股东情况:

目前正保育才股权结构是,正保同心占股39.94%,中熙正保占股59.9%,正保网格占股0.16%。公司控股股东为中熙正保但实际控制人为 China Distance Education Holdings Ltd.(CDEL),即正保远程教育,其通过公司股东中熙正保及正保网格间接控制公司股份合计3700 万股,占公司股本总额的60.06%,

 

  • 公司主要业务

依靠自主研发的创业实训平台以及精心打造的创业实训课程与网络创业课程,公司可为学员提供从线下传统领域到线上PC 电商、移动电商、社交电商的全面创业培训方案,同时提供包括组织参与创业活动、创业孵化、项目资源对接及公共服务对接在内的创业服务。公司目前的主营业务包括创业培训、创业服务、软件销售、图书销售等,核心业务为创业培训。

 

  • 主要产品

为在校大学生、下岗失业职工、复员转业军人、农民等具有创业意愿和创业能力的学员提供创业培训和创业服务,提升其创业职业能力。

围绕创业培训业务,公司开发了创业实训网(www.chinapen.org.cn),并建立了服务于创业实训全过程的操作平台。创业实训是目前国内开展创业培训教育的主流模式,其通过组建“模拟公司”,人为创造经济活动仿真模拟环境,学员在其中可进行营销、财务、金融、贸易、储运、工商、税务、海关、保险等业务过程的模拟活动,了解和掌握各环节间的联系。

公司自主开发的创业实训操作平台包括金马兰创业实训远程平台、金马兰创业实训商战系统、创业实训管理系统等。金马兰创业实训远程平台为模拟实训在线辅助平台,目的在于帮助实训学生在创业前,了解自己是否适合创业、如何创建公司、如何管理自己的公司以及如何进行产品研发及营销策略制定等。

在建立创业实训平台的基础上,公司针对不同受众群体及不同学员的差异化需求,设置了三大创业培训课程体系,具体包括“8+X”课程体系、“8M+8O”课程体系和TMMI 网络创业课程体系。

 

  • 销售模式

公司市场营销部负责市场推广与产品营销,公司下辖的九大分中心均配置一定数量的营销人员负责当地及周边地区的产品推广。目前,公司的销售模式主要为直销,具体包括一线营销人员的关系销售、电话销售、现场拜访、客户转介以及招投标等方式。公司的服务客户主要为各地的就业指导中心、职业培训学校等。公司的业务人员在与客户就服务内容达成一致后,将签署业务合作协议。

 

  • 培训业务合作模式

一般情况下,在创业培训的业务合作模式中,公司主要负责创业培训项目的组织实施,包括:提供创业培训项目的详细方案与计划;设计创业培训项目课程体系和实训模式,并做好相应教材的匹配工作;组织配置授课培训师;培训学员的招生工作;教学质量的控制与实训班级的日常组织管理;提供创业培训项目的技术平台等。

就业指导中心、职业培训中心(或其委托机构)及各地职业培训学校主要负责:为创业培训项目的实施提供场地、设备、水电等硬件条件;协调沟通生源开发和业务拓展工作;整理培训学员的有关材料,按要求完成创业模拟实训的补贴申报工作等。此外,就业指导中心、职业培训中心还负责创业培训项目在本地区的政策协调;制定创业培训项目的年度计划;牵头负责制定创业培训项目的考核评估办法和评分标准等工作。

培训结束后,就业指导中心、各地职业培训学校等单位将按照当地的鼓励政策文件要求申请创业培训补贴,由当地劳动局、职业技能鉴定中心等相关机构通过考核出勤率、创业计划书完成情况、考试成绩以及电话抽查等方式对培训学员进行审核,并根据合格学员人数发放创业培训补贴。不同地区的补贴政策存在差异,一般在500元-2400元/人不等。公司按照双方合同约定,按照学员人数乘以学员培训费单价或双方合同约定的分配比例确认相应的培训业务收入。

 

  • 未来发展规划

将培训市场从中东部地区进一步拓展到中西部地区,将培训人群从以大学生为主体拓展到所有具有创业意愿的学员。

在做好基础培训课程的同时,公司未来将不断开发和丰富提升类课程与精英类课程,为学员提供更专业、更具个性化的培训服务。

在保持创业培训优势的基础上,公司计划适时培育新的竞争优势,挖掘新的利润增长点。公司未来计划大力拓展创业服务领域,为学员提供全方位创业资源和立体式创业服务,强化公司的创业孵化能力,打造从资金、技术到人才、市场推广的链条式整合平台。

与多家院校与公司签订创业学院战略合作协议。正保创业学院集课程中心、实践中心、资源中心、孵化中心、交流中心、公共服务中心、创业研究院于一体,依托于高校的教学平台、资源平台、硬件环境等,引入正保育才优质的创业教学资源、专家团队、实训技术等资源。在人才培养方案中设置创业教育类学分,把创业教育纳入人才培养过程进行系统设计,逐步建立和完善由创业知识教育、创业实践培训和创业实践活动构成的创业教育体系整体解决方案。

 

  • 业绩变化原因

2013年度、2014年度及2015年1-10月,公司的营业收入额分别为1582.20万元、1899.61万元及1819.77万元,其中2014 年度营业收入比2013年度营业收入增加317.41 万元,增加20.06%,主要系公司全力开拓市场,培训收入和其他销售收入增加,导致总收入增加。公司2015 年前10 个月收入水平接近2014 年全年收入,预计2015 年度收入将超过2014 年度。

公司2013 年度、2014 年度及2015 年1-10 月的营业利润分别为4.04 万元、637.89 万元及648.17 万元,净利润分别为4.02 万元、635.80 万元及645.54 万元。随着近年来社会就业压力逐年增大,已出现部分过剩就业人口向自主创业方向转变的趋势,尤其是2014、2015 年以来国家鼓励“大众创业、万众创新”的大背景下,各地对创业人员、创业项目加大了扶持力度,高校毕业生对于创业培训项目的认可度逐渐提升,参与培训的人次有所增加,公司业务规模持续扩大,导致收入有所增加,与此同时,公司加强了一般日常业务的成本管理,同时有意识地进一步开拓招生及授课成本较低的业务模式和地区。

培训收入是公司营业收入的最主要组成部分,包括以面授形式进行的创业培训收入和通过开通创业实训软件平台实现的技术服务收入。2013 年度、2014 年度及2015 年1-10 月培训收入占营业收入的比例分别为96.48%、94.31%及99.12%。

 

  • 收入地域分布:

公司主要收入来源于北京、上海、天津、杭州等经济发达城市和东南沿海地区,2013 年度、2014 年度及2015 年1-10 月,上述四个城市业务收入占主营业务收入的比重分别为70.42%、59.51%及72.68%,主要原因系东南沿海地区和经济发达地区社会公众创业意识强、创业空间大,且上述地区较强的经济实力也保障了创业相关的资金来源。

此外,相比于2013 年度,2014 年度、2015 年1-10 月东北、西南地区的城市业务收入比例增长。

 

  • 近期对外投资

2015 年10 月13 日,公司与蚂蚁白领及其创始股东、其他认购人共同签订增资认购协议,约定在满足各方约定的交割前提下,各认购人合计认购蚂蚁白领增资金额为1450 万元,其中公司认购1250 万元。(注:“蚂蚁白领”宣布自己去年12月获得2070万元Pre-A轮融资,由正保远程教育集团领投安博教育跟投,似乎与正保育才披露情况有差异,到底什么情况,谁来解释下?)交易完成后,公司将持有蚂蚁白领12.5%的股份,公司董事长朱正东将担任蚂蚁白领董事会成员之一。2015 年11 月30 日,公司向蚂蚁白领支付了上述增资款。

 

  • 主要竞争对手

正保育才的主要竞争对手包括:北京市华普亿方软件科技有限公司、杭州沃土教育科技有限公司、深圳国泰安教育技术股份有限公司、杭州贝腾科技有限公司